미국 주식 용어(234): Pair Trading(페어 트레이딩)

미국 주식 용어(234): Pair Trading(페어 트레이딩)

Pair Trading(페어 트레이딩)은 상관관계가 있는 두 자산 간의 상대적 가격 변동을 활용하는 것을 목표로 하는 투자 전략입니다. 페어 트레이딩은 역사적으로 밀접한 관계가 있는 두 주식 또는 기타 금융상품의 롱 포지션과 숏 포지션을 동시에 취하는 것을 말합니다. 이 전략은 전체 시장 방향에 대한 노출을 최소화하면서 두 자산의 가격 차이와 수렴을 통해 수익을 얻으려는 것입니다.

 

 

▌페어 트레이딩 이해

통계적 차익거래 또는 상대가치 전략이라고도 하는 페어 트레이딩은 상관관계가 있는 두 자산의 상대적 성과로 수익을 추구하는 시장 중립적 전략입니다. 역사적으로 함께 움직인 자산은 시간이 지나도 그 관계를 유지할 가능성이 높다는 생각에 기반합니다. 이 전략은 한 쌍의 자산을 식별하고 가격이 서로 수렴 또는 발산할 것으로 예상하여 각각 매수 및 매도 반대 포지션을 취하는 것입니다.

 

 

▌페어 트레이딩 작동 방식

페어 트레이딩은 거래를 식별, 체결, 관리하기 위한 여러 단계를 거칩니다.

• 상관관계가 있는 페어 식별하기: 첫 번째 단계는 역사적으로 밀접한 관계가 있는 자산 쌍을 식별하는 것입니다. 이러한 자산은 일반적으로 같은 산업, 섹터에 속하거나 펀더멘털적으로 강한 연관성이 있습니다.

• 비율 계산하기: 투자자는 시간에 따른 두 자산 가격의 비율을 계산합니다. 이 비율은 자산이 과거 관계에서 벗어난 시점을 판단하는 벤치마크로 사용됩니다.

• 진입 및 청산 시점: 계산된 비율에 따라 투자자는 페어 트레이딩의 진입 및 청산 시점을 식별합니다. 비율이 현저한 차이를 나타내면 투자자는 실적이 저조한 자산에 롱 포지션을 취하고 실적이 우수한 자산에 숏 포지션을 취하여 거래를 시작합니다.

• 모니터링 및 관리: 투자자는 지속적으로 페어 트레이딩을 모니터링하여 가격 수렴 또는 발산의 징후를 찾습니다. 비율이 과거 표준으로 돌아가는 것을 나타내면 투자자는 거래를 종료하여 이익을 실현하거나 손실을 줄입니다.

 

▌페어 트레이딩의 장점

페어 트레이딩은 여러 가지 장점이 있어 투자자에게 매력적인 전략입니다.

• 시장 중립성: 페어 트레이딩은 시장 중립적으로 설계되어 전체 시장 방향보다는 상대적 가격 변동에서 수익을 추구합니다. 따라서 광범위한 시장 변동에 대한 노출을 줄일 수 있습니다.

• 위험 완화: 페어 트레이딩은 상관관계가 있는 자산에서 반대 포지션을 취함으로써 두 자산에 영향을 미치는 요인에 대한 노출을 완화할 수 있습니다. 이는 잠재적으로 전체 포트폴리오 위험을 줄일 수 있습니다.

• 다각화: 페어 트레이딩을 통해 투자자는 다양한 산업 또는 섹터의 자산을 포함시켜 포트폴리오를 다각화할 수 있습니다. 이러한 다각화는 섹터별 또는 시장 전체 리스크에 대한 완충 역할을 할 수 있습니다.

• 모든 시장 환경에서의 수익 가능성: 페어 트레이딩은 시장 방향성에 의존하지 않고 수익성을 추구합니다. 강세장과 약세장 모두에서 수익을 창출할 수 있습니다.

 

 

▌페어 트레이딩 전략

페어 트레이딩은 각각 고유한 접근 방식과 위험 프로필을 가진 다양한 전략을 사용하여 실행할 수 있습니다.

• 평균 복귀 전략: 평균 복귀는 쌍의 비율이 결국 과거 평균으로 돌아갈 것이라고 가정하는 인기 있는 페어 트레이딩 전략입니다. 투자자는 비율이 크게 차이가 나면 반대 포지션을 취하고 수렴하면 청산합니다.

• 베타 중립 전략: 베타 중립 페어 트레이딩은 전체 시장 움직임에 덜 민감하게 반응하도록 각 자산의 포지션 규모를 조정하는 것입니다. 이는 보다 시장 중립적인 포지션을 취하는 것을 목표로 합니다.

• 달러 중립 전략: 달러 중립 페어 트레이딩은 롱 포지션과 숏 포지션에 동일한 달러 금액을 할당하여 전체 시장 방향에 중립적인 노출을 보장합니다.

 

▌생각해 볼 점들

페어 트레이딩은 잠재적인 장점이 있지만 투자자가 고려해야 할 특정 위험도 있습니다.

• 상관관계가 없는 페어 움직임: 쌍 간의 과거 상관관계가 깨져 예상치 못한 가격 변동이 발생하여 손실이 발생할 수 있습니다.

• 체결 위험: 페어 트레이딩에서 타이밍은 매우 중요합니다. 거래 체결이 지연되거나 예상치 못한 이벤트가 발생하면 전략의 성공에 영향을 줄 수 있습니다.

• 과거 관계의 역전: 펀더멘털 요인으로 인해 쌍 간의 관계가 변경되어 과거 분석의 관련성이 떨어질 수 있습니다.

 

▌페어 트레이딩과 시장 조건

페어 트레이딩의 성공 여부는 다양한 시장 상황에 따라 영향을 받을 수 있습니다.

• 상승장: 상승장에서는 자산이 과거 평균으로 되돌아갈 가능성이 높기 때문에 평균 복귀를 기반으로 한 페어 트레이딩이 더 성공적일 수 있습니다.

• 하락장: 약세장에서는 자산의 성과 수준이 다를 수 있으므로 다양한 상관관계에 기반한 페어 트레이딩이 더 나은 성과를 낼 수 있습니다.

 

▌페어 트레이딩 및 리스크 관리

성공적인 페어 트레이딩을 위해서는 효과적인 리스크 관리 전략이 필요합니다.

• 포지션 크기 결정: 리스크를 효과적으로 관리하려면 각 자산에 대해 적절한 포지션 크기를 결정하는 것이 중요합니다.

• 손절 주문: 손절 주문을 사용하면 쌍 거래가 예상과 다르게 움직일 경우 손실을 줄일 수 있습니다.

 

 

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