미국 주식 용어(317): LBO(Leveraged Buyout, 차입매수)

미국 주식 용어(317): LBO(Leveraged Buyout, 차입매수)

주식 시장과 투자 전략의 세계에서 중요한 영향력으로 인해 특별한 위치를 차지하는 용어가 있는데, 바로 LBO(Leveraged Buyout, 차입매수)입니다. 이 글에서는 차입매수의 개념, 이루어지는 이유, 기업과 투자자에게 미치는 영향 등에 대해 알아보겠습니다.

 

 

▌차입매수

잠재력이 무궁무진하고 높은 수익을 올릴 수 있는 황금 같은 기회를 우연히 발견했다고 상상해 보십시오. 하지만 전액 인수에 필요한 자금이 충분하지 않을 수도 있습니다. 이때 차입매수(차입매수)가 유용합니다. 간단히 말해, 차입매수는 투자자 또는 투자자 그룹이 자체 자금과 차입금(일반적으로 대출 또는 채권 형태)을 혼합하여 회사를 인수하는 전략적 움직임입니다.

 

 

▌차입매수 프로세스 분석

차입매수에는 몇 가지 주요 단계가 포함되며, 각 단계는 복잡한 재무적 조작이 있습니다..

• 대상 식별: 이 프로세스는 유망한 투자 기회인 대상 회사를 식별하는 것으로 시작됩니다. 저평가된 기업, 성장 잠재력이 높은 기업, 혁신 중인 기업 등이 그 대상이 될 수 있습니다.

• 자금 확보: 투자 대상 회사를 인수하려면 투자자 또는 투자자 그룹은 자금 조달이 필요합니다. 일반적으로 필요한 자금의 상당 부분을 은행, 금융 기관에서 차입하거나 채권을 발행합니다.

• 투자자 기여: 차입금이 중요한 역할을 하지만, 투자자 또는 투자자 그룹은 종종 자기 자본이라고 하는 자체 자금도 제공합니다. 이는 완충 역할을 하며 인수 성공에 따라 투자자의 이해관계를 조정합니다.

• 인수: 자금 조달이 확보되고 자금이 마련되면 투자자 또는 그룹은 대상 회사를 인수하여 운영, 자산 및 경영을 인수합니다.

• 비즈니스 개선: 인수 후에는 인수 대상 회사의 운영, 효율성, 수익성을 개선하는 것이 목표입니다. 여기에는 구조조정, 비용 절감, 성장 전략 실행 등이 포함될 수 있습니다.

• 출구 전략: 투자자 또는 그룹은 상당한 수익으로 투자금을 회수하는 것을 목표로 합니다. 여기에는 회사를 다른 구매자에게 매각하거나, 기업공개(IPO)를 통해 상장하거나, 다른 회사와 합병하는 것이 포함될 수 있습니다.

 

▌차입매수를 추진하는 이유 동기 합리화

차입매수는 변덕스럽게 이루어지는 것이 아니라 전략적 동기에 의해 추진됩니다.

• 가치 실현: 종종 기업은 다양한 이유로 인해 시장에서 저평가될 수 있습니다. 차입매수는 투자자가 이러한 기업을 더 낮은 비용으로 인수하여 시간이 지남에 따라 진정한 가치를 실현할 수 있는 기회를 제공합니다.

• 운영 개선: 비즈니스 운영에 예리한 안목을 가진 투자자는 인수한 회사 내에서 프로세스를 간소화하고 비용을 절감하며 효율성을 높일 수 있는 잠재력을 발견할 수 있습니다.

• 성장 잠재력: 일부 차입매수는 피인수 기업의 성장 잠재력을 활용하는 것을 목표로 합니다. 투자자는 적절한 자본 투입과 전략적 지침을 통해 회사가 확장하고 더 높은 수익을 창출할 수 있다고 믿습니다.

 

 

▌차입매수와 주식 시장: 공생 관계

차입매수는 주식 시장과 동떨어진 것처럼 보일 수 있지만 큰 영향을 미칩니다.

• 비공개에서 공개로: 때때로 차입매수로 인수된 회사가 개선된 후 기업 공개를 통해 상장되어 투자자들이 주식을 매입하고 성장의 혜택을 누릴 수 있습니다.

• 투자자 정서: 차입매수의 성공 또는 실패는 투자자의 심리에 영향을 미칠 수 있습니다. 차입매수가 상당한 성장으로 이어진다면 유사한 투자에 대한 신뢰도를 높일 수 있습니다.

• 인수합병: 차입매수는 또한 인수합병으로 이어져 업계의 지형을 바꾸고 관련 기업의 주가에 영향을 미칠 수 있습니다.

 

▌기업과 투자자에게 주는 시사점: 파급 효과

차입매수는 비즈니스, 투자자, 더 넓은 시장에 영향을 미치는 파급 효과를 창출합니다.

• 비즈니스 영향력: 인수 대상 기업에게 차입매수는 소유권, 경영 및 전략의 변화를 의미할 수 있습니다. 수익성과 가치를 향상시키는 긍정적인 변화를 이끌어내는 것이 목표인 경우가 많습니다.

• 투자자 고려사항: 차입매수 기회를 평가하는 투자자는 잠재적 위험, 보상, 투자 전략이 대상 회사의 목표와 일치하는지 여부를 신중하게 평가해야 합니다.

• 시장 환경: 차입매수는 시장의 전반적인 역동성에 기여하여 투자자 정서에 영향을 미치고 업계 트렌드를 형성하며 경쟁에 영향을 미칩니다.

 

▌차입매수의 도전과 위험

차입매수는 잠재력이 크지만 위험이 없는 것은 아닙니다.

• 부채 부담: 차입매수 자금 조달을 위해 상당한 자금을 차입하면 피인수 회사의 부채가 증가하게 됩니다. 운영이 예상대로 개선되지 않으면 이 부채를 상환하는 것이 어려워질 수 있습니다.

• 출구 과제: 차입매수 투자에서 성공적으로 엑시트하려면 신중한 계획이 필요합니다. 시장 상황이 기업공개나 인수에 우호적이지 않은 경우 전체 수익률에 영향을 미칠 수 있습니다.

• 운영상의 장애물: 인수한 회사 내에서 운영 개선을 구현하는 것이 항상 간단한 것은 아니며 기존 경영진과 직원들의 저항에 직면할 수도 있습니다.

 

▌차입매수 사례

차입매수의 성공 사례와 실패 사례는 다음과 같습니다.

• 성공 사례: 델은 2013년에 PC 제조업체에서 다양한 기술 솔루션 제공업체로 전환하기 위해 성공적인 차입매수에 착수하여 결국 2018년에 다시 상장했습니다.

• 실패 사례: 2007년 미디어 대기업인 트리뷴 컴퍼니의 차입매수는 과중한 부채 부담으로 이어져 결국 2008년 파산에 이르렀습니다.

 

 

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