미국 주식 용어(4): Stock Option(스톡옵션, 주식매수선택권), Stock Appreciation Rights(SAR, 주식평가보상권), Employee Stock Purchase Plan(ESPP, 종업원 자사주 저가 매입권리)

미국 주식 용어(4): Stock Option(스톡옵션, 주식매수선택권), Stock Appreciation Rights(SAR, 주식평가보상권), Employee Stock Purchase Pla(ESPP, 종업원 자사주 저가 매입권리)

미국 주식 시장에는 회사가 직원에게 인센티브를 제공하고 보상하기 위해 사용하는 여러 유형의 주식 기반 보상 도구가 있습니다. 주식 기반 보상의 세 가지 일반적인 형태는 스톡 옵션, 주식 평가 권리(SAR), 주식 매입 권리입니다. 이 글에서는 이러한 용어의 정의를 살펴보고, 차이점을 강조하며, 실제 사례를 통해 실제 사용 사례를 알아보겠습니다.

 

 

▌스톡 옵션(Stock Option)

a. 정의: 스톡옵션은 직원에게 행사 가격 또는 행사가격이라고 하는 미리 정해진 가격으로 특정 수의 회사 주식을 매수할 수 있는 권리를 부여하는 계약입니다. 이 권리는 일반적으로 지정된 기간 내에 행사할 수 있습니다. 

b. 스톡옵션의 특징

• 행사 가격: 행사 가격은 직원이 회사 주식을 구매할 수 있는 미리 정해진 가격입니다.

• 베스팅 기간: 스톡옵션에는 보통 베스팅 기간이 있으며, 이 기간 동안 직원은 계속 고용 또는 성과 목표 달성 등 특정 조건을 충족해야만 옵션을 행사할 수 있는 자격을 얻게 됩니다.

• 만료일: 스톡옵션에는 만료일이 있으며, 만료일이 지나면 옵션은 무효가 되어 행사할 수 없습니다.

• 내재 가치: 스톡옵션의 내재가치는 기초 주식의 시장 가격과 옵션 행사 가격 간의 차액입니다. 

c. 실제 사례 1: 직원 스톡옵션 플랜(ESOP)

회사 X가 직원에게 보상하기 위해 직원 스톡옵션 플랜(ESOP)을 시행하는 시나리오를 생각해 봅시다. ESOP는 직원들에게 현재 시장 가격(주당 50달러)으로 회사 주식을 구매할 수 있는 권리를 부여합니다. 옵션의 유효 기간은 3년이며, 직원들은 부여일로부터 5년 이내에 옵션을 행사할 수 있습니다. 

회사 X의 직원인 A씨는 보상 패키지의 일부로 100개의 스톡 옵션을 받습니다. 3년의 근속 기간이 지나면 A씨의 옵션은 효력이 발생하고 회사 주식의 시장 가격은 주당 70달러로 상승합니다. 따라서 A씨는 옵션을 행사하여 행사 가격인 주당 50달러에 주식 100주를 매입할 수 있습니다. 존은 옵션을 행사함으로써 내재가치가 주당 20달러(시장 가격 70달러 - 행사 가격 50달러)인 주식을 취득할 수 있습니다. 

d. 실제 사례 2: 임원 스톡옵션

임원 스톡옵션은 일반적으로 임원의 이익을 회사의 장기 성과와 일치시키기 위해 사용됩니다. 임원에게는 장기적인 가치 창출에 집중할 수 있도록 행사 기간이 길고 행사 가격이 높은 스톡옵션이 부여되는 경우가 많습니다. 

예를 들어, Y사는 CEO인 B씨에게 5년의 행사 기간과 주당 100달러의 행사 가격으로 10,000개의 스톡옵션을 부여합니다. 옵션은 부여일로부터 10년 이내에 행사할 수 있습니다. 5년 후 Y사 주식의 시장 가격이 주당 150달러인 경우 B씨는 옵션을 행사하여 주당 100달러의 행사 가격으로 10,000주를 매입할 수 있습니다. 이렇게 하면 B씨는 내재가치가 주당 $50(시장 가격 $150 - 행사 가격 $100)인 주식을 취득할 수 있습니다.

 

 

▌주식평가보상권(Stock Appreciation Rights, SAR)

a. 정의: 주식평가보상권은 특정 기간 동안 회사 주가 상승에 따라 직원에게 현금 또는 주식 보너스를 지급하는 주식 기반 보상의 한 형태입니다. 

b. 주식평가보상권의 특징

• 현금 또는 주식 보너스: 주식평가보상권은 플랜의 조건에 따라 현금 또는 회사 주식으로 정산될 수 있습니다.

• 평가액 계산: 주식평가보상권의 가치는 행사 날짜에 주식의 공정 시장 가치와 기준 가격(부여 가격이라고도 함)의 차액을 계산하여 결정됩니다.

• 베스팅 및 행사: 주식평가보상권에는 일반적으로 베스팅 기간이 있으며, 직원은 베스팅이 되면 평가 가치를 받을 수 있는 권리를 행사할 수 있습니다.

• 구매 요건 없음: 스톡옵션과 달리 주식평가보상권은 직원이 회사 주식을 매입할 필요가 없습니다. 

c. 실제 사례 1: 현금 결제 주식평가보상권

A 회사가 직원에게 현금 결제 주식평가보상권을 부여하는 상황을 가정해 보겠습니다. 직원인 C씨는 기본 가격이 주당 50달러인 500개의 주식평가보상권을 부여받습니다. 3년의 행사 기간 후 행사일에 회사 주식의 공정 시장 가치는 주당 $80입니다. 

C씨는 주식평가보상권을 행사할 때 주가 상승에 따른 평가 가치를 받을 자격이 있습니다. 이 경우 평가 가치는 주당 $30(시장 가격 $80 - 부여 가격 $50)입니다. C씨가 주식평가보상권을 현금으로 정산하기로 결정하면 평가 가치에 행사한 주식평가보상권 수를 곱한 금액만큼의 현금 보너스를 받게 됩니다. 

d. 실제 사례 2: 주식 정산 주식평가보상권

또 다른 시나리오에서는 B회사가 직원들에게 주식 정산 주식평가보상권을 제공합니다. B회사의 직원인 D씨는 기본 가격이 주당 100달러인 주식평가보상권 1,000주를 부여받습니다. 5년의 행사 기간이 지난 후 행사일에 회사 주식의 공정 시장 가치는 주당 $150입니다. 

D씨는 주식평가보상권을 행사할 때 회사 주식의 형태로 평가 가치를 받을 수 있는 옵션이 있습니다. 이 경우 평가 가치는 주당 $50(시장 가격 $150 - 부여 가격 $100)입니다. D씨가 주식평가보상권을 주식으로 정산하기로 결정하면, 그는 평가 가치에 해당하는 회사 주식 1,000주를 받게 됩니다.

 

 

▌종업원 자사주 저가 매입권리(Employee Stock Purchase Plan, ESPP)

a. 정의: 종업원 자사주 저가 매입권리는 직원이 급여 공제를 통해 할인된 가격으로 회사 주식을 매입할 수 있는 프로그램입니다. 

b. 종업원 자사주 저가 매입권리의 특징

• 할인된 매입 가격: 직원은 일반적으로 공정 시장가보다 낮은 할인된 가격으로 회사 주식을 매입할 수 있습니다.

• 적립 기간: 직원은 지정된 기간 동안 정기적인 급여 공제를 통해 자금을 적립할 수 있습니다.

• 매입 기간: 적립 기간이 끝나면 직원은 적립된 자금을 사용하여 미리 정해진 가격으로 회사 주식을 매입할 수 있습니다.

• 베스팅 기간 없음: 주식 매입권에는 기득권 기간이 없습니다. 직원은 주식을 매입하는 즉시 주주가 됩니다. 

c. 실제 사례 1: 15% 할인된 종업원 자사주 저가 매입권리

회사 C는 직원들에게 매입 가격의 15% 할인을 제공하는 종업원 자사주 저가 매입권리를 제공합니다. 회사 주식의 공정 시장 가치가 주당 100달러라고 가정해 봅시다. 

종업원 자사주 저가 매입권리에 따라 직원은 급여의 일부를 기부하여 6개월 동안 자금을 적립할 수 있습니다. 적립 기간이 끝나면 직원은 적립된 자금을 사용하여 할인된 가격으로 회사 주식을 매입할 수 있습니다. 이 경우 할인된 매입 가격은 주당 85달러(시장가 100달러 - 15% 할인)가 됩니다. 

d. 실제 사례 2: 룩백 조항

일부 종업원 자사주 저가 매입권리에는 직원이 매입 기간의 시작 또는 종료 시점의 공정 시장 가치 중 낮은 금액을 기준으로 주식을 매입할 수 있도록 하는 룩백 조항이 포함되어 있습니다. 이 조항은 직원의 잠재적 할인 혜택을 더욱 강화합니다. 

예를 들어, D회사는 직원들에게 룩백 조항이 있는 종업원 자사주 저가 매입권리에 참여할 수 있는 기회를 부여합니다. 6개월의 매입 기간이 시작될 때 회사 주식의 공정 시장 가치는 주당 100달러입니다. 그러나 매입 기간이 끝날 때 시장 가격은 주당 120달러로 상승했습니다. 

룩백 조항에 따라 직원은 100달러 또는 120달러 중 더 낮은 가격을 기준으로 주식을 매입할 수 있습니다. 이 경우 할인된 매입 가격은 주당 100달러가 되므로 직원들은 더 큰 할인 혜택을 받게 됩니다.

 

 

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