미국 주식 용어(436): Monetary Stimulus(통화적 경기부양책, 금융 부양책, 통화 부양책)

미국 주식 용어(436): Monetary Stimulus(통화적 경기부양책, 금융 부양책, 통화 부양책)

Monetary Stimulus(통화적 경기부양책, 금융 부양책, 통화 부양책)은 금융 및 투자 업계에서 자주 헤드라인을 장식하는 주제입니다. 이는 경제 상황에 영향을 미치고 금융 시장을 형성하는 데 중추적인 역할을 합니다. 하지만 통화 부양책이란 정확히 무엇이고, 어떻게 작동하며, 경제와 투자자에게 왜 그렇게 중요한 것일까요?

 

 

▌통화 부양책의 이해

• 통화 부양책이란?

금융 부양책이라고도 하는 통화 부양책은 한 국가의 중앙은행이 경제에 영향을 미치고 지원하기 위해 취하는 일련의 조치를 말합니다. 이러한 조치는 경제 성장 둔화, 높은 실업률 또는 디플레이션(전반적인 물가 수준의 지속적인 하락) 위협과 같은 특정 경제 문제를 해결하기 위해 고안되었습니다.

통화 부양책은 중앙은행이 금융 시스템에서 화폐의 가용성과 비용을 조정하기 위해 취하는 조치를 포함합니다. 이러한 조치는 개인과 기업의 대출, 지출, 투자를 장려하여 궁극적으로 경제 활동을 촉진하는 것을 목표로 합니다.

 

• 주요 플레이어: 중앙 은행

미국의 연방준비제도이사회, 유럽의 유럽중앙은행(ECB), 일본의 일본은행과 같은 중앙은행은 통화 부양책을 시행하는 주요 기관입니다. 이러한 기관은 통화 공급을 통제하고 기준 금리를 설정할 수 있는 권한을 가지고 있어 금융 및 경제 영역에서 강력한 영향력을 행사합니다.

 

 

▌통화 부양책의 도구

• 금리

통화 부양책의 주요 도구 중 하나는 금리 조작입니다. 중앙은행은 다양한 메커니즘을 통해 단기 및 장기 금리에 영향을 미칠 수 있습니다:

정책 금리: 중앙은행은 미국의 연방기금금리와 같은 정책 금리를 설정합니다. 중앙은행은 이자율을 낮춤으로써 대출 비용을 낮춰 기업과 개인이 투자, 구매 또는 사업 확장을 위해 대출을 받도록 장려할 수 있습니다.

공개 시장 운영: 중앙은행은 은행 시스템의 통화 공급에 영향을 미치기 위해 공개 시장에서 정부 증권을 사고 팔 수 있습니다. 증권을 매입하면 시스템에 자금이 투입되어 금리에 하락 압력을 가합니다.

 

• 양적 완화

양적 완화(QE)는 통화 부양에 사용되는 또 다른 수단입니다. 양적 완화는 중앙은행이 공개 시장에서 국채나 모기지 담보부 증권과 같은 금융 자산을 매입하는 것을 포함합니다. 통화 공급을 늘리고 장기 금리를 낮추며 대출과 투자를 촉진하는 것이 목표입니다.

양적 완화는 일반적으로 정책 금리가 이미 제로에 가까워지고 중앙은행이 경제 활동을 촉진하기 위해 추가 조치가 필요할 때 사용됩니다.

 

• 포워드 가이던스

포워드 가이던스는 중앙은행이 향후 통화정책 의도에 대한 정보를 제공하기 위해 사용하는 커뮤니케이션 도구입니다. 금리 및 기타 정책 조치의 예상 경로에 대한 지침을 제공합니다.

포워드 가이던스는 시장의 기대에 영향을 미치고 경제 행동을 형성할 수 있습니다. 예를 들어, 중앙은행이 장기간 금리를 낮게 유지할 것이라는 신호를 보내면 기업과 개인은 장기 투자를 하거나 유리한 금리로 돈을 빌리려는 경향이 높아질 수 있습니다.

 

▌통화 부양책은 언제, 왜 사용되나요?

• 경기 침체기

경기 침체나 금융 위기와 같은 경제 침체기에 통화 부양책을 시행하는 경우가 많습니다. 경제가 위축되면 기업은 고용과 투자를 줄여 실업률 상승과 소비자 지출 감소로 이어질 수 있습니다. 이러한 상황에서 통화 부양책은 이러한 부정적인 추세를 반전시키고 경제 성장을 촉진하는 데 도움이 될 수 있습니다.

 

• 인플레이션 통제

통화 부양책은 인플레이션을 통제하는 데에도 사용될 수 있습니다. 인플레이션은 시간이 지남에 따라 상품과 서비스의 전반적인 가격 수준이 상승할 때 발생합니다. 적당한 인플레이션은 건전한 경제의 정상적인 부분이지만, 지나치게 높은 인플레이션은 구매력을 약화시키고 경제 불안정을 초래할 수 있습니다.

중앙은행은 금리 및 기타 정책 수단을 조정하여 인플레이션을 통제하기 위해 통화 부양책을 사용합니다. 금리를 인상하면 대출과 지출을 줄여 인플레이션을 낮추는 데 도움이 될 수 있습니다. 반대로 금리를 낮추면 경제 활동을 촉진하고 디플레이션을 방지할 수 있습니다.

 

 

▌통화 부양책의 영향

• 경제 성장과 고용

통화 부양책의 주요 목표는 경제 성장과 고용을 촉진하는 것입니다. 중앙은행은 금리를 낮추고 통화 공급량을 늘림으로써 다음과 같은 목표를 달성하고자 합니다:

차입 장려: 금리가 낮아지면 기업과 개인이 더 저렴하게 대출을 받을 수 있어 기업, 주택 및 기타 자산에 대한 투자가 증가합니다.

소비자 지출 촉진: 모기지나 자동차 대출과 같은 대출에 대한 이자 비용이 감소하면 고가 품목에 대한 소비자 지출을 촉진할 수 있습니다.

투자 지원: 이자율이 낮아지면 기업이 자본 투자를 하고 사업을 확장하는 것이 더 매력적으로 느껴질 수 있습니다.

실업률 감소: 경제 활동이 증가함에 따라 기업은 증가하는 수요를 충족하기 위해 더 많은 근로자를 고용할 수 있으며, 이는 일자리 창출과 실업률 감소로 이어질 수 있습니다.

 

• 금융 시장 및 자산 가격

통화 부양책은 금융 시장과 자산 가격에 큰 영향을 미칠 수 있습니다:

주식 시장: 금리가 낮아지면 투자자들이 주식과 같은 고수익 자산으로 이동하여 주가가 상승할 수 있습니다. 또한 향후 통화 부양책에 대한 기대감으로 주식 시장에 긍정적인 심리가 형성될 수 있습니다.

채권 시장: 채권 가격은 금리가 하락하면 상승하는 경향이 있습니다. 중앙은행이 금리를 낮추면 채권 수익률이 하락하여 기존 채권의 가치가 상승할 가능성이 있습니다.

부동산: 금리가 낮아지면 주택 소유가 더 저렴해져 잠재적으로 주택 수요가 증가하고 부동산 가격이 상승할 수 있습니다.

 

▌통화 부양책과 평균적인 조

• 대출자와 저축자

통화 부양책은 재정 상황에 따라 개인마다 다양한 영향을 미칠 수 있습니다:

차입자: 대출자는 일반적으로 대출 이자율을 낮출 수 있기 때문에 통화 부양책의 혜택을 받습니다. 이로 인해 월 모기지 페이먼트가 줄어들고, 신용카드 이자 비용이 낮아지며, 자동차 대출을 더 저렴하게 이용할 수 있습니다.

저축: 반면에 저축자는 이자율이 낮을 때 어려움을 겪을 수 있습니다. 저축 계좌와 채권 투자로 얻는 이자는 줄어들 수 있지만, 주식과 같은 더 위험한 자산에 투자하여 더 높은 수익을 추구할 수 있습니다.

 

• 은퇴 및 투자 계좌

은퇴 및 투자 계좌를 보유한 사람들에게는 금전적 부양책의 영향이 다를 수 있습니다:

주식 투자: 주식 투자자는 통화 부양책으로 인한 주가 상승으로 이익을 얻을 수 있습니다. 그러나 시장 변동성이 커지면 위험도 커질 수 있습니다.

채권 투자: 채권 및 기타 채권형 자산 투자자는 금리가 하락하면 투자 가치가 상승할 수 있습니다. 그러나 이러한 투자 수익률이 낮아져 은퇴자의 소득에 영향을 미칠 수 있습니다.

다각화: 다양한 자산군을 혼합하여 포트폴리오를 다각화하면 통화 부양책이 투자 계좌에 미치는 영향을 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다.

 

 

▌생각해 볼 점들

• 불평등 문제

통화 부양책에 대한 비판 중 하나는 소득 불평등을 악화시킬 수 있다는 것입니다. 중앙은행이 경제 성장을 촉진하기 위해 금리를 낮추면 주식이나 부동산과 같은 자산 가격이 상승하는 경우가 많습니다. 자산을 많이 보유한 사람들은 이러한 가격 상승의 혜택을 누리는 반면, 자산이 적은 사람들은 같은 수준의 자산 상승을 보지 못할 수 있습니다.

 

• 효과와 한계

통화 부양책의 효과는 경제 상황과 사용되는 도구에 따라 달라질 수 있습니다. 금리가 이미 제로에 가까운 경우와 같이 일부 경우에는 추가 금리 인하의 영향이 제한적일 수 있습니다. 또한 장기간의 통화 부양책이 자산 거품을 만들고 금융 시장을 왜곡할 수 있다는 우려도 있습니다.

 

▌통화 부양책 사례 연구

• 대침체와 그 이후

통화 부양책의 중요한 사례 중 하나는 2008년 금융 위기에 대한 대응입니다. 연방준비제도이사회를 비롯한 중앙은행은 금융 시장을 안정시키고 경제 성장을 촉진하기 위해 금리 인하와 양적 완화를 조합하여 사용했습니다. 이러한 조치는 위기에서 회복하는 데 중추적인 역할을 했습니다.

 

• 코로나19 팬데믹 대응

2021년 세계 중앙은행은 코로나19 팬데믹의 경제적 영향에 대응하기 위해 통화 부양책을 시행했습니다. 이러한 조치에는 추가 금리 인하와 대규모 양적 완화 프로그램이 포함되었습니다. 그 목표는 경제 회복을 지원하고 장기적인 경기 침체를 방지하는 것이었습니다.

 

 

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