미국 주식 용어(376): High Frequency Trading(HFT, 고빈도거래)

미국 주식 용어(376): High Frequency Trading(HFT, 고빈도거래)

복잡한 주식 시장 트레이딩 세계에서 "고빈도 트레이딩"(HFT)은 지배적인 세력으로 부상했으며 종종 논쟁의 대상이 되고 있습니다. 고빈도거래는 초고속 체결 속도, 알고리즘에 의한 의사 결정, 대규모 거래량을 특징으로 하는 트레이딩 전략입니다.

 

 

▌고빈도거래란?

• 고빈도거래 정의: 고빈도거래는 고급 컴퓨터 알고리즘과 고속 데이터 네트워크를 사용하여 순식간에 많은 수의 거래를 체결하는 트레이딩 전략입니다. 고빈도거래 업체는 주식, 옵션, 선물, 통화 등 금융상품을 신속하고 자동으로 매매합니다. 고빈도거래의 주요 목표는 극히 짧은 기간 동안 존재하는 작은 가격 차이나 시장의 비효율성을 이용해 수익을 내는 것입니다.

• 금융 시장에서 속도에 대한 필요성: 고빈도거래의 기본은 속도입니다. 초당 수백만 건의 거래가 발생하는 오늘날의 금융 시장에서는 약간의 시간적 우위만 확보해도 상당한 경쟁 우위를 점할 수 있습니다. 고빈도거래 업체는 주문이 트레이더 시스템에서 거래소로 이동하고 다시 되돌아오는 데 걸리는 시간인 지연 시간을 최소화하기 위해 첨단 기술과 인프라에 많은 투자를 하고 있습니다.

 

 

▌고빈도거래의 핵심 원칙

• 알고리즘 트레이딩 전략: 고빈도거래의 핵심은 시장 데이터를 분석하고 매매 기회를 포착하여 자동으로 주문을 체결하도록 설계된 정교한 알고리즘입니다. 이러한 알고리즘은 시장 조성, 차익거래, 통계적 차익거래, 모멘텀 트레이딩 등 다양한 전략을 기반으로 할 수 있습니다.

• 낮은 지연 시간 및 공동 위치: 짧은 지연 시간, 즉 데이터 전송 지연을 최소화하는 것은 고빈도거래의 기본 원칙입니다. 고빈도거래 업체는 지연 시간을 더욱 줄이기 위해 거래소와 물리적으로 가까운 데이터 센터에 거래 서버를 공동 배치하는 경우가 많습니다. 이러한 근접성 덕분에 경쟁사보다 밀리초 단위로 빠르게 거래를 체결할 수 있습니다.

• 시장 미세구조 및 유동성 공급: 시장 미세구조의 복잡성을 이해하는 것은 고빈도거래에 필수적입니다. 고빈도거래 업체는 종종 시장 조성자 역할을 하며 금융상품의 매수 호가와 매도 호가를 지속적으로 제시합니다. 시장에 유동성을 공급함으로써 매수-매도 스프레드를 통해 수익을 얻습니다.

• 리스크 관리 및 확장성: 고빈도거래 업체는 잠재적 손실을 통제하기 위해 엄격한 리스크 관리 프로토콜을 사용합니다. 고빈도거래 전략에는 방대한 양의 증권 거래가 포함되므로 확장성이 필수적입니다. 기업은 시스템이 오류 없이 대량을 처리할 수 있는지 확인해야 합니다.

 

▌고빈도거래 전략

• 시장 조성: 시장 조성은 기업이 특정 금융상품에 대해 지속적으로 매수 호가와 매도 호가를 제공하는 일반적인 고빈도거래 전략입니다. 매수 호가와 매도 호가의 차이인 매도-매수 스프레드에서 수익을 얻습니다. 마켓 메이커는 많은 수의 거래에서 작은 수익을 얻는 것을 목표로 합니다.

• 차익 거래: 차익거래 전략은 두 개 이상의 관련 자산 간의 가격 차이를 이용하는 것입니다. 예를 들어 주식이 한 거래소에서 다른 거래소보다 낮은 가격에 거래되는 경우 고빈도거래 알고리즘은 저렴한 거래소에서 빠르게 매수하고 더 비싼 거래소에서 매도하여 가격 차이로 이익을 얻을 수 있습니다.

• 통계적 차익거래: 통계적 차익거래 또는 통계적 차익거래는 통계 모델을 사용하여 단기 거래 기회를 식별합니다. 이러한 모델은 과거 가격 데이터, 상관관계 및 기타 요인을 분석하여 미래 가격 변동을 예측합니다.

• 모멘텀 트레이딩: 모멘텀 트레이딩 전략은 기존 가격 추세의 지속을 이용하는 것입니다. 고빈도거래 알고리즘은 상승 또는 하락 모멘텀 패턴을 감지하고 추세 방향으로 트레이딩을 실행합니다.

 

 

▌고빈도거래의 기술

• 직접 시장 접근(DMA): DMA를 통해 고빈도거래 업체는 기존 중개인을 거치지 않고 거래소의 거래 시스템에 직접 연결할 수 있습니다. 이러한 직접 연결은 주문 체결 시간을 단축하고 중개자에 의한 주문 조작 위험을 최소화합니다.

• 코로케이션 시설: 고빈도거래 업체는 거래소 데이터 센터 근처에 위치한 코로케이션 시설에서 공간을 임대하는 경우가 많습니다. 이러한 시설은 고속 연결과 거래소 서버와의 근접성을 제공하여 지연 시간을 더욱 줄여줍니다.

• 하드웨어 가속: 고빈도거래 시스템은 필드 프로그래머블 게이트 어레이(FPGA), 그래픽 처리 장치(GPU) 등 특수 하드웨어를 사용해 데이터 처리와 주문 실행을 가속화합니다. 이러한 하드웨어 구성 요소는 상당한 속도 이점을 제공합니다.

• 머신 러닝과 인공 지능: 일부 고빈도거래 업체는 머신러닝 및 인공지능 기술을 사용하여 트레이딩 전략을 개선하고 의사결정을 개선합니다. 이러한 알고리즘은 변화하는 시장 상황에 실시간으로 적응할 수 있습니다.

 

▌고빈도거래의 장점

• 유동성 공급: 고빈도거래의 주요 이점 중 하나는 시장 유동성에 기여한다는 것입니다. 고빈도거래 업체는 시장 조성자 역할을 하여 매수 호가와 매도 호가를 지속적으로 제공하므로 매수-매도 스프레드가 줄어들고 매수자와 매도자가 경쟁력 있는 가격으로 거래할 수 있습니다.

• 매수-매도 호가 스프레드 감소: 고빈도거래의 경쟁 호가는 매수-매도 스프레드를 좁혀 모든 시장 참여자에게 이익이 됩니다. 소매 트레이더, 기관 투자자, 심지어 장기 투자자까지 스프레드 축소로 인해 거래 시 비용 절감 효과를 누릴 수 있습니다.

• 가격 효율성: 고빈도거래는 시장 정보에 빠르게 대응하여 새로운 정보를 자산 가격에 신속하게 반영함으로써 가격 효율성을 유지합니다. 이는 가격이 이용 가능한 정보를 정확하게 반영하도록 하여 모든 트레이더에게 이익이 됩니다.

• 시장 참여 증가: 고빈도거래는 유동성을 제공하고 스프레드를 좁혀 시장 참여도를 높입니다. 또한 대량 주문 체결을 용이하게 하여 기관 투자자에게 이익이 되고 거래에 따른 충격 비용을 줄여줍니다.

 

 

▌고빈도거래를 둘러싼 논란

• 시장 조작: 비판자들은 고빈도거래가 "스푸핑"(대량 주문을 냈다가 빠르게 취소하여 다른 사람을 오도하는 행위) 또는 "호가 스터핑"(시장에 대량의 주문을 쏟아 부어 거래 시스템을 느리게 하는 행위)과 같은 시장 조작을 용이하게 할 수 있다고 주장합니다.

• 플래시 크래시: 고빈도거래는 주가가 급락했다가 몇 분 만에 회복된 몇몇 유명 플래시 크래시 사건과 관련이 있습니다. 비평가들은 고빈도거래가 이러한 이벤트에서 시장 불안정성을 악화시킨다고 주장합니다.

• 시장에 대한 불평등한 접근: 속도와 기술을 강조하는 고빈도거래는 불공평한 거래 환경을 조성할 수 있습니다. 기술 수준이 낮은 소규모 트레이더와 투자자는 고빈도거래 업체와 동등한 입장에서 경쟁하기 어려울 수 있습니다.

• 규제 과제: 규제 당국은 이러한 작업의 속도와 복잡성으로 인해 고빈도거래 활동을 감독하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 시장 공정성을 보장하고 조작 행위를 방지하는 것은 지속적인 관심사입니다.

 

▌생각해 볼 점들

• 규제 이니셔티브: 전 세계 규제 당국은 고빈도거래와 관련된 우려를 해결하기 위한 조치를 도입했습니다. 이러한 이니셔티브에는 가격 급등락 시 거래를 중단하는 서킷 브레이커 시행과 잘못된 거래를 방지하기 위한 시장 접근 통제 도입이 포함됩니다.

• 규제 기관의 역할: 규제 당국은 시장 무결성을 유지하기 위해 고빈도거래 활동을 모니터링하고 감독하는 데 중요한 역할을 합니다. 규제기관은 종종 거래소 및 시장 참여자와 협력하여 규칙을 시행하고 시장 안정성을 보호합니다.

• 시장 감시: 규제 당국은 고빈도거래 업체의 잠재적 시장 남용을 감지하고 조사하기 위해 정교한 감시 시스템에 투자합니다. 이러한 시스템은 고빈도거래가 시장 규제의 범위 내에서 운영되도록 하는 것을 목표로 합니다.

• 시장 구조 개혁: 규제 당국은 지속적으로 시장 구조를 평가하고 고빈도거래 관련 문제를 해결하기 위해 개혁을 도입할 수 있습니다. 개혁에는 주문 유형, 시장 접근 규칙, 투명성 요건 변경 등이 포함될 수 있습니다.

 

 

2023.09.02 - [경제상식] - 미국 주식 용어(262): Tapering(양적 완화의 단계적 축소)

미국 주식 용어(262): Tapering(양적 완화의 단계적 축소)

2023.09.02 - [경제상식] - 미국 주식 용어(260): Quantitative Easing(양적완화)

미국 주식 용어(260): Quantitative Easing(양적완화)

2023.09.01 - [경제상식] - 미국 주식 용어(258): Operation Twist(오퍼레이션 트위스트)

미국 주식 용어(258): Operation Twist(오퍼레이션 트위스트)