미국 주식 용어(326): Risk Parity(리스크 패리티)

미국 주식 용어(326): Risk Parity(리스크 패리티)

투자 세계에서 Risk Parity(리스크 패리티)와 같은 전략은 위험을 관리하고 포트폴리오 성과를 최적화할 수 있는 잠재력으로 각광받고 있습니다. 투자자들이 주식시장의 복잡한 환경을 헤쳐나가기 위해 노력함에 따라 리스크 패리티의 개념을 이해하는 것이 점점 더 중요해지고 있습니다. 노련한 투자자이든 초보자이든 리스크 패리티와 그 의미를 이해하면 다양하고 균형 잡힌 투자 포트폴리오를 구축하는 데 유용한 통찰력을 얻을 수 있습니다.

 

 

▌리스크 패리티

리스크 패리티는 주식, 채권, 기타 자산 등 다양한 자산군 간에 위험이 균등하게 분산된 포트폴리오를 구성하는 것을 목표로 하는 투자 전략입니다. 시가총액이나 달러 금액을 기준으로 자산을 배분하는 기존의 포트폴리오 배분 전략과 달리, 리스크 패리티는 다양한 자산 클래스의 위험 기여도를 균등화하는 데 중점을 둡니다. 목표는 다양한 시장 상황에서 좋은 성과를 낼 수 있는 보다 균형 잡히고 탄력적인 포트폴리오를 달성하는 것입니다. 리스크 패리티에 대해 자세히 알아보기 전에 투자에서 위험의 개념을 이해하는 것이 중요합니다.

• 위험: 투자에서 위험은 투자와 관련된 불확실성 및 손실 가능성을 의미합니다. 자산 클래스마다 다양한 수준의 위험을 수반하며, 목표는 원하는 수익을 달성하기 위해 위험 노출을 관리하고 최적화하는 것입니다.

 

 

▌리스크 패리티의 원칙

리스크 패리티의 기본 원칙은 포트폴리오 내 다양한 자산 클래스의 위험 기여도를 균형 있게 조정하는 것입니다. 전통적인 포트폴리오 배분은 종종 주식에 편중되어 위험의 불균형한 분배를 초래할 수 있습니다. 리스크 패리티는 각 자산 클래스가 전체 포트폴리오에 동일한 양의 리스크를 기여하는 방식으로 자산을 배분하여 이러한 문제를 해결하고자 합니다. 리스크 패리티의 구현에는 다음과 같은 몇 가지 주요 단계가 포함됩니다.

• 위험 계산: 첫 번째 단계는 각 자산 클래스의 위험 기여도를 계산하는 것입니다. 이는 일반적으로 과거 수익률의 변동성과 같은 지표를 사용하여 수행됩니다.

• 자산 배분: 계산된 위험 기여도를 바탕으로 여러 자산 클래스 간에 위험의 균형을 맞추는 방식으로 자산을 할당합니다. 여기에는 위험 기여도가 낮은 자산 클래스에 더 많이 할당하고 위험 기여도가 높은 자산 클래스에 덜 할당하는 경우가 많습니다.

• 리밸런싱: 원하는 리스크 패리티 배분을 유지하려면 정기적인 리밸런싱이 중요합니다. 시장 상황이 변하면 자산 클래스의 위험 기여도가 달라져 포트폴리오를 조정해야 할 수 있습니다.

 

▌리스크 패리티의 이점

리스크 패리티는 다음과 같은 몇 가지 이점을 제공합니다.

• 다각화: 위험 기여도에 따라 자산을 배분함으로써 리스크 패리티는 자산 클래스 간 다변화를 촉진하여 단일 클래스의 성과 부진으로 인한 영향을 줄입니다.

• 위험 관리: 이 전략은 위험 노출을 보다 효과적으로 관리하여 잠재적으로 더 원활하고 일관된 포트폴리오 성과로 이어지게 하는 것을 목표로 합니다.

• 시장 중립성: 리스크 패리티는 시장 방향에 덜 의존하도록 설계할 수 있어 잠재적으로 시장 중립적인 접근 방식을 제공할 수 있습니다.

• 인플레이션 보호: 원자재 및 인플레이션 보호 증권과 같은 자산을 포함하면 기존 자산의 가치를 약화시킬 수 있는 인플레이션에 대한 보호를 제공할 수 있습니다.

 

 

▌도전 과제 및 고려 사항

리스크 패리티는 이점을 제공하지만, 그 단점도 고려하는 것이 중요합니다.

• 복잡성: 리스크 패리티를 구현하려면 계산과 지속적인 모니터링이 필요하므로 기존 포트폴리오 배분에 비해 더 복잡할 수 있습니다.

• 가정: 이 전략은 과거 데이터와 미래 위험 기여도에 대한 가정에 의존하기 때문에 시장 움직임을 항상 정확하게 예측하지 못할 수 있습니다.

• 레버리지: 일부 리스크 패리티 전략은 원하는 리스크 패리티 배분을 달성하기 위해 레버리지를 사용합니다. 레버리지는 수익률을 높일 수 있지만 손실 가능성도 높일 수 있습니다.

 

▌리스크 패리티의 변형

위험평가는 다양한 형태를 취할 수 있으며 각 형태마다 뉘앙스가 다릅니다:

• 동일 위험 기여도(ERC): 이 접근법은 각 자산군에서 동일한 위험 기여도를 달성하도록 자산을 배분합니다. 가장 균형 잡힌 위험 분포를 달성하는 것이 목표입니다.

• 변동성 타겟팅: 리스크 패리티의 일부 변형은 특정 수준의 포트폴리오 변동성을 목표로 삼고 해당 목표를 유지하기 위해 자산 배분을 조정합니다.

• 투자 제약: 위험평형 전략은 특정 자산군 또는 섹터에 대한 노출을 제한하는 등 특정 투자 제약을 포함할 수 있습니다.

 

▌다각화된 포트폴리오에서 리스크 패리티의 역할

위험평가는 다각화된 투자 포트폴리오에서 중요한 역할을 할 수 있습니다.

• 균형 잡힌 위험 노출: 리스크 패리티는 단일 자산 클래스가 포트폴리오의 위험 프로필을 지배하지 않도록 보장하여 전체 위험 노출을 균형 있게 유지합니다.

• 하방 위험 완화: 위험 관리에 초점을 맞춘 전략은 시장 침체의 영향을 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다.

• 위험 조정 수익률 향상: 위험 노출을 최적화함으로써 장기적으로 더 나은 위험조정수익률을 달성하는 것을 목표로 합니다.

 

▌생각해 볼 점들

투자자는 리스크 패리티를 도입하기 전에 몇 가지 요소를 고려해야 합니다.

• 위험 허용 범위: 잠재적 시장 변동에 대한 본인의 위험 감수 수준과 편안함을 평가합니다.

• 투자 기간: 리스크 패리티 전략은 수익을 실현하기까지 기간이 길어질 수 있으므로 투자 기간을 고려하세요.

• 전문성: 위험분산 전략을 실행하려면 포트폴리오 관리에 대한 충분한 이해가 필요하거나 재무 고문과 협력할 수 있습니다.

 

 

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