중요한 경기선행지수, 비농업고용지수(NonFarm Payrolls)의 정의, 실제사례, 알아둘 점들

중요한 경기선행지수, 비농업고용지수(NonFarm Payrolls)의 정의, 실제사례, 알아둘 점들

 

 

비농업고용지수(NonFarm Payrolls)는 가장 중요하고 면밀히 관찰되는 경제 지표 중 하나로, 미국 노동 시장 현황에 대한 중요한 인사이트를 제공합니다. 미국 노동통계국(BLS)에서 매월 발표하는 비농업고용지수 보고서는 농업 산업, 개인 가정, 비영리 단체의 일자리를 제외한 경제에서 추가되거나 사라진 일자리 수를 보여줍니다. 노동시장 건전성의 주요 척도인 NFP 데이터는 경제학자, 정책 입안자, 투자자 모두가 경제 성장을 측정하고 미래 추세를 예측하며 금융 시장에서 정보에 입각한 의사 결정을 내리는 데 사용됩니다.

 

따라서 투자자의 경우 전반적인 경제 환경과 통화 정책의 잠재적 변화를 평가하려면 비농업고용지수를 이해하는 것이 필수입니다. 강한 일자리 증가는 일반적으로 경제가 건전하다는 것을 의미하지만, 비농업 고용지표가 약하면 경기 둔화를 시사할 수 있습니다. 또한 NFP 데이터는 금융 시장에 직접적인 영향을 미쳐 주가, 금리, 심지어 통화 가치에까지 영향을 미칩니다. 이 글에서는 비농업고용지수가 무엇인지 살펴보고, 경제에 미치는 영향에 대한 실제 사례를 제공하며, 모든 투자자가 이 중요한 보고서에 대해 알아야 할 주요 사실을 확인해 보겠습니다. NFP의 중요성을 이해하면 시장 동향을 파악하고 그에 따라 투자 전략을 조정하는 데 도움이 될 것입니다.

 

 

◇비농업고용지수(NFP)란?

비농업고용지수(NFP)는 미국 노동통계국(BLS)에서 매월 발표하는 주요 통계로 농업, 개인 가구, 비영리 단체 및 기타 특정 카테고리를 제외한 미국 경제에서 추가되거나 사라진 총 일자리 수를 측정하는 통계입니다. NFP 보고서는 고용 시장과 경제 전반에 대한 인사이트를 제공하기 때문에 중요한 경제 지표입니다. 일자리 증가는 소비자 지출, 비즈니스 확장 및 전반적인 경제 성장과 직결되기 때문에 이 데이터는 경제 성과를 나타내는 선행 지표로 간주됩니다. 비농업고용지수 보고서에는 일반적으로 다음과 같은 주요 구성 요소가 포함됩니다.

 

• 추가되거나 사라진 총 일자리 수: 이는 전월 대비 고용 변화를 반영

• 실업률: 현재 실업 상태이며 적극적으로 일자리를 찾고 있는 노동력의 비율

• 노동력 참여율: 노동 연령 인구 중 취업 중이거나 적극적으로 구직 활동을 하고 있는 인구의 비율

• 평균 시간당 수입: 이는 인플레이션 압력과 전반적인 근로자 수요를 나타내는 지표인 임금의 증가 또는 감소를 추적

 

NFP 보고서는 노동 시장 동향에 대한 중요한 통찰력을 제공하고 투자자가 향후 경제 성장 또는 둔화를 측정하는 데 도움이 되므로 가장 영향력 있는 경제 지표 중 하나로 간주됩니다.

 

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◇비농업고용지수의 예와 시장에 미치는 영향

1. 2021년 8월 NFP 보고서: 놓친 목표치

2021년 8월 미국 경제는 경제학자들의 예상치인 72만 개 일자리에 훨씬 못 미치는 23만 5,000개의 일자리를 추가하는 데 그쳤습니다. 이는 실망스러운 수치로, 코로나19 팬데믹으로 인한 경제 회복이 둔화되고 있다는 신호였습니다. 산업 전반에 걸쳐 높은 수준의 구인난에도 불구하고 많은 기업이 인력 부족과 팬데믹과 관련된 공급망 문제 및 건강 문제와 같은 기타 문제로 인해 일자리를 채우는 데 어려움을 겪고 있었습니다. 실망스러운 NFP 보고서에 대한 시장의 반응은 상당했습니다. 미국 증시는 하락세를 보였고 기술주와 성장섹터가 가장 큰 타격을 받았습니다. 반면 채권 금리는 예상보다 부진한 일자리 증가로 인해 금리 인상 속도 둔화 등 연방준비제도의 완화적 정책이 이어질 것이라는 투자자들의 예상에 따라 하락했습니다. 이에 따라 미국 달러도 약세를 보였는데, 시장이 저금리가 더 오래 지속될 것으로 예상하면서 달러의 매력이 떨어졌기 때문입니다.

 

이 사례는 NFP 데이터가 시장의 기대와 심리에 얼마나 중요한 영향을 미치는지 보여줍니다. 예상보다 부진한 고용지표는 경제의 건전성에 대한 우려를 불러일으키고 특히 주식, 통화, 채권 시장에서 투자자의 행동 변화를 초래할 수 있습니다.

 

2. 2019년 12월 NFP 보고서: 강력한 성과

반면, 2019년 12월 NFP 보고서에 따르면 일자리는 145,000개가 추가되었고 실업률은 거의 50년 만에 최저치인 3.5%로 안정적으로 유지되었습니다. 이 보고서는 경제 안정과 성장의 강력한 신호로 여겨져 시장의 긍정적인 반응에 기여했습니다. S&P 500 지수와 같은 주요 지수가 최고치를 경신하는 등 주식 시장이 급등했습니다. 임금도 상승세를 보이며 소비자 수요 증가와 노동 시장 긴축을 예고했습니다. 경제가 견고한 기반 위에 있는 것처럼 보였기 때문에 긍정적인 NFP 데이터는 연방준비제도이사회가 완화적인 통화정책을 유지할 수 있는 강력한 명분을 제공했습니다. 투자자들이 경제가 계속 성장하고 금리 환경이 투자에 우호적으로 유지될 것으로 예상하면서 미국 달러도 강세를 보였습니다.

 

3. NFP와 연준의 결정에 미치는 영향

연방준비제도이사회는 통화정책에 관한 의사결정 과정의 일환으로 비농업고용지수를 면밀히 주시하고 있습니다. 일자리 증가세가 강하고 경제가 호조를 보이면 연준은 인플레이션을 막기 위해 금리 인상을 고려할 수 있습니다. 반대로 NFP 데이터가 약하면 연준은 경제 성장을 촉진하기 위해 금리를 유지하거나 인하할 수 있습니다. 예를 들어, 2008년 글로벌 금융 위기(GFC) 이후 연준은 금리를 제로에 가까운 수준으로 인하하고 장기간 낮은 금리를 유지했습니다. 이 기간 동안 연준이 금리 인상을 정당화할 만큼 경제가 회복되고 있는지 평가하는 데 있어 NFP 데이터는 중요한 요소였습니다. 통화정책 긴축에 대한 연준의 신중한 입장은 NFP 보고서와 광범위한 노동시장 상황의 영향을 크게 받았습니다.

 

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◇투자자가 비농업고용지수에 대해 반드시 알아야 할 사실

1. NFP는 매월 발표되며 영향력이 큽니다

비농업고용지수 보고서는 매월 첫째 주 금요일에 발표되며, 미국에서 가장 기대되는 경제 지표 중 하나입니다. 매월 투자자, 분석가, 정책 입안자들은 노동 시장과 경제 전반에 대한 인사이트를 얻기 위해 NFP 데이터를 면밀히 검토합니다. NFP 보고서가 강세를 보이면 경제가 확장되고 소비자 신뢰가 상승하고 있다는 신호가 될 수 있고, 약세를 보이면 경기가 둔화되고 향후 성장에 대한 우려가 생길 수 있습니다. 이 월간 데이터는 투자자에게 경제가 얼마나 잘 돌아가고 있는지에 대한 실시간 스냅샷을 제공하며 주식, 채권, 외환 시장에서 즉각적인 반응으로 이어질 수 있습니다. 예를 들어, 고용 증가율의 예상치 못한 변화는 미국 달러, 금리, 주가의 급격한 움직임으로 이어질 수 있습니다.

 

2. 시장 심리와 기대에 영향을 미치는 NFP 데이터

NFP 데이터가 시장에 영향을 미치는 주요 방법 중 하나는 시장 심리와 기대치를 형성하는 것입니다. 일자리 증가세가 강하면 투자자들 사이에 낙관론이 형성되어 특히 소비 주도 업종에서 주식 수요가 늘어날 수 있습니다. 반대로 NFP 데이터가 약하면 투자자들이 위험을 회피하고 미국 국채나 금과 같은 안전한 자산으로 자본을 이동하는 등 비관론이 확산될 수 있습니다. 또한 NFP 데이터는 금리 기대치에 영향을 미칠 수 있습니다. NFP 수치가 노동 시장이 강하고 경제가 성장하고 있다는 것을 보여주면 투자자들은 금리를 더 높게 책정하기 시작하여 특히 성장주에 대한 주식 시장에 영향을 줄 수 있습니다. 반대로 NFP 수치가 약하면 금리 인하에 대한 기대가 높아져 주가는 상승하지만 채권 수익률은 하락할 수 있습니다.

 

3. 경제 동향과 인플레이션에 대한 인사이트를 제공하는 NFP

NFP 데이터는 광범위한 경제 동향에 대한 중요한 인사이트를 제공합니다. 고용된 개인이 돈을 쓸 가능성이 높기 때문에 일자리 증가는 소비자 지출의 핵심 동인이며, 이는 경제의 수요를 촉진합니다. 따라서 NFP 데이터의 강세는 경제 성장률 증가 및 기업 수익 개선과 상관관계가 있는 경우가 많습니다. 반면에 NFP 데이터가 약하면 성장 둔화, 소비자 신뢰도 하락, 기업 수익 감소를 의미할 수 있습니다. NFP 보고서의 일부인 임금 상승률도 투자자에게 중요한 지표 중 하나입니다. 임금 상승은 인플레이션 압력을 나타낼 수 있는데, 높은 보상 비용은 종종 물가 상승의 형태로 소비자에게 전가되기 때문입니다. 임금이 너무 빠르게 상승하면 연방준비제도이사회는 인플레이션 관리를 위해 금리를 인상할 수 있으며, 이는 주식 및 채권 시장에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.

 

4. NFP 데이터는 부문별 투자에 영향을 미칠 수 있습니다

경제의 특정 부문은 다른 부문보다 NFP 데이터의 영향을 더 직접적으로 받습니다. 예를 들어 소비자 재량, 소매, 부동산과 같은 부문은 고용 수준이 높아지면 소비자 지출이 증가하는 경우가 많기 때문에 노동 시장이 강세를 보이면 직접적인 혜택을 볼 수 있습니다. 반면, 유틸리티 및 헬스케어와 같은 업종은 필수 서비스를 제공하기 때문에 고용 수준 변화에 덜 민감한 경향이 있습니다. 투자자는 NFP 데이터를 사용하여 일자리 증가 추세를 기반으로 특정 섹터의 잠재적 기회를 파악할 수 있습니다. 예를 들어, NFP 보고서에서 기술 부문의 일자리 증가세가 강세를 보인다면 투자자는 기술 제품 및 서비스에 대한 수요 증가를 예상하여 기술주에 대한 노출을 늘릴 수 있습니다.

 

5. NFP 데이터가 항상 경제 강세를 나타내는 명확한 지표는 아닙니다

NFP 데이터는 경제 상황을 가늠하는 데 유용한 도구이지만, 항상 경제 강도의 명확하거나 완전한 지표는 아니라는 점에 유의해야 합니다. 예를 들어, 노동력 참여율(취업 중이거나 적극적으로 일자리를 찾고 있는 노동 연령 인구의 비율)은 때때로 노동 시장의 근본적인 문제를 숨길 수 있습니다. 경제활동참가율이 감소하면 구직 활동을 중단한 사람들이 더 이상 실업자로 집계되지 않기 때문에 실업률이 실제보다 더 좋아 보일 수 있습니다. 또한 NFP 데이터는 계절적 요인, 일시적 고용 및 기타 요인에 의해 영향을 받을 수 있으며, 이는 광범위한 경제 추세를 반영하지 않을 수도 있습니다. 따라서 NFP는 중요한 데이터 포인트이지만 투자자는 투자 결정을 내릴 때 GDP 성장률, 소비자 신뢰도, 인플레이션 데이터와 같은 다른 지표도 고려해야 합니다.

 

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