미국 주식 용어(423): Core Inflation(근원 인플레이션)

미국 주식 용어(423): Core Inflation(근원 인플레이션)

미국 주식과 경제의 영역에서 Core Inflation(근원 인플레이션)이라는 용어가 자주 등장합니다. 처음에는 어렵게 느껴질 수 있는 개념이지만, 이 글에서는 근원 인플레이션이 무엇인지, 왜 중요한지, 투자자와 경제 전반에 미치는 영향에 대해 알아볼 것입니다.

 

 

▌근원 인플레이션이란?

근원 인플레이션은 특정 상품과 서비스의 변동성이 큰 가격 변동을 제거한 후 경제의 인플레이션율을 설명하는 데 사용되는 용어입니다. 이러한 변동성 요소는 일반적으로 날씨, 지정학적 사건, 공급 중단과 같은 요인으로 인해 크게 변동할 수 있는 식품 및 에너지 가격입니다. 반면에 근원 인플레이션은 경제에서 보다 안정적이고 지속적인 인플레이션 추세에 초점을 맞춥니다.

 

▌근원 인플레이션이 중요한 이유는?

근원 인플레이션은 다음과 같은 여러 가지 이유로 중요한 경제 지표입니다.

• 경제 안정성: 근원 인플레이션은 단기적인 가격 변동의 영향을 배제함으로써 근본적인 인플레이션 추세를 보다 명확하게 파악할 수 있습니다. 이 정보는 경제의 전반적인 건전성과 안정성을 평가하는 데 매우 중요합니다.

• 중앙은행 정책: 미국 연방준비제도이사회와 같은 중앙은행은 근원 인플레이션을 통화 정책 결정의 주요 입력으로 사용합니다. 이는 물가 안정과 완전 고용이라는 두 가지 목표를 달성하기 위해 금리를 인상할지 인하할지 결정하는 데 도움이 됩니다.

• 투자 시사점: 투자자에게 근원 인플레이션을 이해하는 것은 투자 결정에 영향을 미치기 때문에 필수적입니다. 근원 인플레이션은 실질 투자 수익률에 영향을 미치고 자산 배분 선택에 지침이 될 수 있습니다.

 

 

▌인플레이션 이해하기

• 인플레이션의 기본

인플레이션은 가장 간단한 형태로 시간이 지남에 따라 상품과 서비스 가격이 상승하는 것을 말합니다. 인플레이션이 발생하면 각 통화 단위는 과거보다 더 적은 수의 상품과 서비스를 구매하게 됩니다. 이는 화폐의 구매력을 약화시켜 소비자, 기업, 투자자 모두에게 영향을 미칩니다.

인플레이션은 상품과 서비스에 대한 수요 증가, 생산 비용 상승, 정부 정책의 변화, 공급 중단 등 다양한 요인으로 인해 발생할 수 있습니다. 인플레이션은 일반적으로 연간 백분율로 표시됩니다.

 

• 근원 인플레이션의 역할

근원 인플레이션은 광범위한 인플레이션 개념 내에서 고유한 역할을 합니다. 전체 인플레이션은 모든 상품과 서비스의 전반적인 가격 상승을 반영하는 반면, 근원 인플레이션은 가격 변동성이 큰 품목을 제외한 일부 품목에 초점을 맞춥니다. 이러한 구분은 경제학자와 정책 입안자가 인플레이션이 일시적인 요인에 의한 것인지 아니면 지속적인 요인에 의한 것인지 구분할 수 있게 해 주기 때문에 매우 중요합니다.

 

 

▌근원 인플레이션이 중요한 이유

• 경제 안정성

근원 인플레이션이 중요한 주된 이유 중 하나는 경제 안정성을 평가하는 데 있어 그 역할이 중요하기 때문입니다. 근원 인플레이션은 인플레이션의 변동성이 낮은 요소에 초점을 맞추기 때문에 경제학자와 정책 입안자가 일시적인 가격 변동과 장기적인 인플레이션 추세를 구분하는 데 도움이 됩니다.

근원 인플레이션율이 안정적이라는 것은 경제가 일시적이지 않은 지속적인 가격 상승 또는 하락을 경험하고 있다는 것을 의미합니다. 이러한 안정성은 경제 계획과 의사 결정에 도움이 되며 소비자, 기업, 투자자에게 이익이 됩니다.

 

• 중앙 은행 정책

미국 연방준비제도이사회와 같은 중앙은행은 근원 인플레이션을 통화 정책을 수립하는 데 중요한 자료로 사용합니다. 중앙은행의 주요 임무에는 물가 안정 유지, 즉 인플레이션 통제가 포함됩니다. 근원 인플레이션이 중앙은행의 목표 범위 내에서 안정적으로 유지되면 경제가 원활하게 운영되고 있음을 의미합니다. 이에 따라 중앙은행은 금리를 동결하는 등 현재의 정책 기조를 유지할 수 있습니다. 그러나 근원 인플레이션이 중앙은행의 목표치에서 크게 벗어나기 시작하면 정책 대응이 필요할 수 있습니다. 예를 들면 다음과 같습니다.

높은 근원 인플레이션: 근원 인플레이션이 중앙은행의 목표치 이상으로 상승하면 경제가 과열되고 있다는 신호일 수 있습니다. 이에 대응하여 중앙은행은 경제 활동을 진정시키고 과도한 인플레이션을 방지하기 위해 금리 인상을 고려할 수 있습니다.

낮은 근원 인플레이션: 반대로 근원 인플레이션이 지속적으로 낮거나 심지어 디플레이션이 발생하면 경제가 약화되고 있다는 신호일 수 있습니다. 경제 활동을 촉진하고 디플레이션을 방지하기 위해 중앙은행은 금리를 인하하여 대출과 지출을 장려할 수 있습니다.

 

• 투자 시사점

근원 인플레이션은 투자에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 근원 인플레이션이 다양한 자산군에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

주식: 인플레이션은 미래 현금 흐름의 실질 가치를 약화시켜 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 근원 인플레이션이 잘 억제되고 안정적이라면 과도한 가격 압박 없이 경제가 건전하다는 신호이므로 주식에 우호적인 환경을 제공합니다.

채권: 채권 가격과 수익률은 인플레이션의 영향을 받습니다. 근원 인플레이션이 낮고 안정적으로 유지되면 이자율이 낮아져 채권 가격에 도움이 될 수 있습니다. 반대로 근원 인플레이션이 상승하면 수익률이 높아져 기존 채권의 매력이 떨어질 수 있습니다.

원자재: 금과 석유 같은 원자재는 근원 인플레이션 변화에 민감할 수 있습니다. 투자자는 인플레이션에 대한 헤지 수단으로 원자재를 선택하는 경우가 많으므로 근원 인플레이션이 상승하면 원자재 가격이 상승할 수 있습니다.

부동산: 부동산은 근원 인플레이션의 영향을 받을 수 있는 또 다른 자산 클래스입니다. 안정적인 근원 인플레이션 환경은 꾸준한 부동산 가치 상승과 임대 수익에 도움이 될 수 있습니다.

 

▌근원 인플레이션의 역사적 사례

근원 인플레이션의 관련성을 설명하기 위해 몇 가지 역사적 사례를 살펴봅시다:

1. 2008년 글로벌 금융위기

글로벌 금융위기 당시 에너지 가격 급등으로 인해 헤드라인 인플레이션은 급등했지만 근원 인플레이션은 상대적으로 안정세를 유지했습니다. 이러한 안정 덕분에 중앙은행은 지속적인 인플레이션에 대해 지나치게 걱정하지 않고 금융시장 안정과 경제 회복 지원에 집중할 수 있었습니다.

 

2. 2020년 코로나19 팬데믹

코로나19 팬데믹은 초기에 에너지 가격의 폭락으로 이어져 헤드라인 인플레이션이 마이너스 영역으로 떨어졌습니다. 그러나 근원 인플레이션은 여전히 플러스에 머물렀지만 하락세는 진정되었습니다. 이러한 차이는 팬데믹으로 인한 경기 침체기에 중앙은행이 경제 활동을 지원하기 위해 완화적인 통화 정책을 유지하는 데 도움이 되었습니다.

 

 

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