미국 주식 용어(352): Proxy Firm(의결권 자문사)

미국 주식 용어(352): Proxy Firm(의결권 자문사)

주식 시장에 투자할 때 처음에는 어렵게 느껴질 수 있는 수많은 용어와 개념이 있습니다. Proxy Firm(의결권 자문사)은 사람들이 궁금해하는 용어 중 하나입니다. 의결권 자문사란 정확히 무엇이며 왜 투자자와 관련이 있을까요? 이 글에서는 의결권 자문사의 개념과 역할, 주주 의사 결정에 미치는 영향, 기업 거버넌스 영역에서 의결권 자문사가 갖는 의미에 대해 알기 쉽게 설명합니다.

 

 

▌의결권 자문사

의결권 자문사는 상장 기업의 주주에게 리서치, 분석 및 추천을 제공하는 전문 회사입니다. 이러한 회사는 특히 연례 회의, 합병, 인수 및 기타 중요한 회사 문제와 같이 주주의 승인이 필요한 기업 행사에서 주주가 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있도록 돕는 중요한 역할을 합니다.

의결권 자문사는 주주와 주주가 주식을 보유한 회사 사이의 중개자 역할을 합니다. 이들의 주요 책임은 다음과 같습니다.

• 의결권 대리행사 추천: 의결권 자문사의 핵심 기능 중 하나는 주주에게 의결권 추천을 제공하는 것입니다. 회사의 연례 총회나 기타 행사에서 중요한 결정을 내려야 할 때 주주들은 종종 "위임장"이라는 패키지를 받습니다. 이 위임장에는 투표에 부쳐질 안건이 요약되어 있습니다. 의결권 자문사는 이러한 문제를 분석하고 무엇이 주주에게 가장 이익이 되는지에 대한 평가를 바탕으로 주주가 어떻게 투표해야 하는지에 대한 권장 사항을 제공합니다.

• 기업 지배구조 분석: 의결권 자문사는 회사의 관리 및 감독 방식을 규정하는 규칙, 프로세스 및 구조를 포함하는 회사의 기업 거버넌스 관행을 평가합니다. 기업 이사회가 독립적인지, 임원 보상이 합리적인지, 투명성 및 책임성과 같은 영역에서 모범 사례를 따르고 있는지 등을 평가합니다.

• 환경, 사회 및 거버넌스(ESG) 고려 사항: 최근 몇 년 동안 기업의 환경, 사회 및 거버넌스 관행에 대한 관심이 높아지고 있습니다. 의결권 자문사는 기업이 이러한 문제를 어떻게 해결하는지 평가하고, 기업의 가치에 맞춰 투자하고자 하는 주주에게 지침을 제공합니다.

• 인수합병 분석: 인수합병 시 의결권 대리행사 전문회사는 거래 조건을 분석하고 주주가 거래에 찬성표를 던져야 하는지 여부에 대한 권고안을 제시합니다. 이들은 거래의 가치 평가와 주주 가치에 미치는 잠재적 영향과 같은 요소를 고려합니다.

 

 

▌의결권 자문사의 중요성

의결권 자문사는 여러 가지 이유로 투자 및 기업 거버넌스 세계에서 중요한 역할을 합니다.

• 주주 권한 부여: 의결권 자문사는 개별 주주에게 접근하기 어려운 정보와 인사이트를 제공함으로써 주주의 권한을 강화합니다. 이를 통해 주주는 자신의 재무 목표와 가치에 부합하는 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있습니다.

• 기관 투자자에 대한 영향력: 연기금이나 뮤추얼 펀드와 같은 기관 투자자는 종종 기업에 상당한 지분을 보유하고 있습니다. 이러한 투자자들은 다양한 기업 사안에 대해 투표할 때 의결권 자문사의 권고에 의존합니다. 따라서 의결권 자문사의 추천이 주주 투표 결과에 영향을 미칠 수 있습니다.

• 책임과 투명성: 의결권 자문사는 기업의 지배구조 관행을 평가하여 기업의 행동에 대한 책임을 묻습니다. 이들의 분석은 기업이 우수한 분야와 개선이 필요한 분야를 조명하여 기업 행동의 투명성을 촉진합니다.

• 책임 있는 투자 지원: 투자자들은 투자 결정을 내릴 때 환경, 사회, 거버넌스 요소를 점점 더 많이 고려하고 있습니다. 의결권 자문사는 투자자가 책임감 있고 지속 가능한 관행을 우선시하는 기업을 식별할 수 있도록 지원합니다.

 

 

▌의결권 자문사 자문 프로세스

의결권 자문사가 주주에게 권고안을 제공하는 프로세스에는 여러 단계가 포함됩니다:

• 정보 수집: 의결권 자문사는 공개 공시, 재무제표, 기업 지배구조 문서 및 기타 관련 출처를 검토하여 기업에 대한 데이터를 수집합니다.

• 분석 및 조사: 수집한 정보를 분석하여 기업의 성과, 기업 지배구조 관행, ESG 요소와의 연계성을 평가합니다.

• 권고안 수립: 분석 결과를 바탕으로 의결권 자문사는 의결권 위임장의 각 항목에 대한 의결권 행사 권고안을 개발합니다. 이러한 권고안은 일반적으로 "찬성", "반대" 또는 "기권"으로 분류됩니다.

• 주주와의 커뮤니케이션: 의결권 자문사는 서비스를 구독하는 기관 투자자 및 개인 주주를 포함한 고객에게 권장 사항을 전달합니다.

• 주주의 의사 결정: 주주는 투표 결정을 내리기 전에 위임장 명세서와 의결권 자문사가 제공하는 권장 사항을 검토합니다.

 

▌생각해 볼 점들

의결권 자문사는 중요한 역할을 수행하지만 비판과 논란에 직면하기도 합니다:

• 잠재적 이해 상충: 일부에서는 의결권 자문사가 고객(기관 투자자)으로부터 돈을 받고 추천을 제공하기 때문에 이해 상충이 있을 수 있다고 주장합니다. 비평가들은 이러한 방식이 객관성을 훼손할 수 있다고 우려합니다.

• 제한된 이해: 비판론자들은 의결권 자문사가 각 회사의 고유한 상황을 깊이 이해하지 못할 수 있다고 주장합니다. 이로 인해 미묘한 분석이 아닌 표준화된 기준에 기반한 권고가 나올 수 있습니다.

• 이사회 결정에 미치는 영향: 기업들은 때때로 주주의 승인을 얻기 위해 의결권 자문사의 권고에 따라 관행을 조정해야 한다는 압박감을 느끼기도 합니다. 비평가들은 이것이 기업 거버넌스에 대한 "획일적인" 접근 방식으로 이어질 수 있다고 주장합니다.

 

 

2023.08.31 - [경제상식] - 미국 주식 용어(253): Liquidity(유동성)

미국 주식 용어(253): Liquidity(유동성)

2023.08.29 - [경제상식] - 미국 주식 용어(251): Money Supply(통화량)

미국 주식 용어(251): Money Supply(통화량)

2023.08.29 - [경제상식] - 미국 주식 용어(249): FOMC(연방공개시장위원회)

미국 주식 용어(249): FOMC(연방공개시장위원회)