미국 주식 용어(117): Fund Overlap(동일 종목 중복 보유)

미국 주식 용어(117): Fund Overlap(동일 종목 중복 보유)

Fund Overlap(펀드 복수가입으로 인한 동일 종목 중복 보유)이란 서로 다른 뮤추얼 펀드 또는 상장지수펀드(ETF)가 포트폴리오 내에서 동일한 종목을 유사하거나 중복해서 보유하는 상황을 말합니다. 이는 투자자가 투자 전략이나 목표가 중복되는 여러 펀드를 보유하고 있을 때 발생할 수 있습니다. 펀드 오버랩은 특정 주식이나 섹터에 의도하지 않은 집중으로 이어져 투자 포트폴리오의 위험과 변동성을 높일 수 있습니다. 이 글에서는 펀드 오버랩의 개념, 의미, 실제 사용에 대해 알아보겠습니다.

 

 

▌펀드 오버랩이란?

펀드 오버랩은 투자 포트폴리오 내에서 서로 다른 펀드에 중복 보유할 때 발생합니다. 이는 투자자가 유사한 주식 또는 섹터에 투자하는 펀드를 여러 개 보유하여 전체 포트폴리오에 해당 주식이 집중될 때 발생합니다. 중복의 정도는 해당 펀드의 투자 전략, 목표 및 기본 보유 종목에 따라 다릅니다.

펀드 매니저는 펀드의 투자 전략 및 목표에 부합하는 포트폴리오를 구성하는 것을 목표로 합니다. 그러나 시장 상황, 벤치마크 제약 또는 유사한 투자 철학과 같은 요인으로 인해 펀드 매니저마다 유사한 투자 결정을 내릴 수 있습니다. 이로 인해 여러 펀드에 걸쳐 중복 보유가 발생하여 펀드 오버랩이 발생할 수 있습니다.

 

▌펀드 오버랩의 의미

펀드 오버랩은 투자자와 포트폴리오에 여러 가지 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 의미를 이해하는 것은 위험을 관리하고 투자 전략을 최적화하는 데 매우 중요합니다. 다음은 펀드 오버랩의 몇 가지 주요 영향입니다.

a. 집중 위험: 러 펀드에서 동일한 주식 또는 섹터를 상당량 보유하면 포트폴리오가 특정 종목에 집중됩니다. 집중 위험은 포트폴리오의 성과가 일부 종목 또는 섹터의 성과에 크게 좌우될 때 발생합니다. 해당 주식 또는 섹터의 실적이 저조하거나 불리한 시장 상황에 직면하면 포트폴리오에 상당한 손실이 발생할 수 있습니다.

b. 다각화 부족: 분산투자는 포트폴리오 관리의 기본 원칙입니다. 분산투자는 다양한 자산 클래스, 섹터, 증권에 분산 투자하여 위험을 줄이는 것을 목표로 합니다. 그러나 펀드 오버랩은 분산 투자 노력을 방해할 수 있습니다. 여러 펀드에 중복 투자하는 경우 포트폴리오에 원하는 수준의 분산이 부족할 수 있습니다. 이는 해당 보유 종목과 관련된 특정 위험에 대한 포트폴리오의 취약성을 증가시킵니다.

c. 변동성 증가: 펀드 오버랩은 포트폴리오 변동성 증가의 원인이 될 수 있습니다. 겹치는 종목의 가격 변동이 심하면 여러 펀드에 편입되어 있기 때문에 포트폴리오에 미치는 영향이 증폭됩니다. 이로 인해 포트폴리오 가치의 변동이 커져 시장 변동성에 더 취약해질 수 있습니다.

d. 제한된 초과수익 가능성

여러 펀드에서 유사한 주식을 보유할 경우 초과수익 가능성이 제한될 수 있습니다. 해당 주식의 성과가 기대 이하인 경우 여러 펀드에 동시에 영향을 미쳐 전체 포트폴리오의 우수한 수익 창출 능력이 제한될 수 있습니다. 투자자는 포트폴리오 성과를 향상시킬 수 있는 다양한 투자 아이디어에 노출되고 다각화할 수 있는 기회를 놓칠 수 있습니다.

e. 비용 증가: 펀드 오버랩은 투자자에게 비용 증가를 초래할 수도 있습니다. 보유 자산이 비슷한 펀드를 여러 개 보유하면 관리 수수료, 거래 비용, 관리 비용 등의 비용이 중복됩니다. 특히 중복된 보유 종목이 포트폴리오에 큰 가치를 추가하지 못하는 경우 전체 포트폴리오 수익률이 하락할 수 있습니다.

 

 

▌펀드 오버랩의 예

펀드 오버랩이 실제로 어떻게 나타나는지 더 잘 이해하기 위해 두 가지 예를 살펴보겠습니다.

a. 예시 1: 대형주 성장주 펀드

투자자가 포트폴리오에 서로 다른 대형주 성장주 펀드 두 개를 보유하고 있다고 가정해 보겠습니다. 이 두 펀드는 성장 잠재력이 높은 대형주에 투자한다는 비슷한 투자 목표를 가지고 있습니다. 분석 결과, 투자자는 두 펀드 모두 애플, 마이크로소프트, 아마존과 같은 기술 기업을 상당량 보유하고 있다는 사실을 발견합니다. 이는 투자자가 두 펀드를 통해 이러한 기술 주식에 중복된 포지션을 보유하고 있기 때문에 펀드 오버랩이 발생합니다.

이 경우 기술 섹터가 심각한 침체를 겪으면 이러한 주식에 집중되어 있기 때문에 투자자의 포트폴리오가 불균형적인 영향을 받게 됩니다. 중복 보유는 섹터별 위험에 대한 포트폴리오의 취약성을 높입니다. 이러한 중복을 관리하려면 투자자는 포트폴리오 리밸런싱을 통해 중복 종목에 대한 노출을 줄이거나 여러 섹터에 분산 투자하는 것을 고려해야 할 수 있습니다.

 

b. 예시 2: 섹터별 ETF

포트폴리오에 여러 섹터별 ETF를 보유하고 있는 투자자가 있다고 가정해 보겠습니다. 이 투자자는 금융 섹터를 추종하는 ETF와 기술 섹터에 초점을 맞춘 다른 ETF에 투자했습니다. 분석 결과, 투자자는 두 ETF 모두 기술 혁신으로 기술 리더인 금융 기관 JP모건 체이스의 주식을 상당량 보유하고 있다는 사실을 알게 됩니다.

이 시나리오에서 투자자는 두 ETF의 중복 보유를 통해 의도치 않게 JP모건 체이스에 대한 노출을 늘린 것입니다. JP모건 체이스가 금융 또는 기술 부문과 관련된 불리한 사건이나 문제에 직면하면 투자자의 포트폴리오에 미치는 영향이 증폭될 수 있습니다.

이러한 중복 문제를 해결하기 위해 투자자는 다른 섹터에 초점을 맞춘 ETF를 탐색하거나 기존 보유 자산의 가중치를 조정하여 JP모건 체이스에 대한 집중도를 줄임으로써 섹터 노출을 다각화하는 것을 고려할 수 있습니다.

 

 

▌펀드 오버랩 관리

펀드 오버랩 관리는 포트폴리오 분산과 위험 관리를 최적화하는 데 필수적입니다. 다음은 고려해야 할 몇 가지 전략입니다.

a. 포트폴리오 검토 및 분석: 정기적으로 포트폴리오를 검토하고 분석하여 여러 펀드에 걸쳐 중복된 보유 자산을 파악하세요. 중복의 원인이 되는 특정 주식 또는 섹터를 파악하세요. 이 분석을 통해 중복 정도와 중복 보유와 관련된 잠재적 위험에 대한 인사이트를 얻을 수 있습니다.

b. 리밸런싱: 중복 보유 종목의 집중도를 낮추기 위해 포트폴리오 리밸런싱을 고려하세요. 여기에는 중복된 포지션의 가중치를 조정하거나 여러 자산 클래스 또는 섹터에 분산 투자하는 것이 포함될 수 있습니다. 리밸런싱은 포트폴리오가 원하는 위험 프로필과 투자 목표에 부합하도록 하는 데 도움이 됩니다.

c. 자산 배분: 포트폴리오를 다각화하기 위한 수단으로 자산 배분에 집중하세요. 주식, 채권, 대체 투자 등 다양한 자산 클래스에 분산 투자하세요. 이렇게 폭넓게 분산하면 특정 주식이나 섹터에 대한 의존도를 줄임으로써 펀드 오버랩의 영향을 완화할 수 있습니다.

d. 독특한 전략을 고려: 중복 가능성을 최소화하기 위해 고유한 투자 전략이나 접근 방식을 가진 펀드를 찾아보세요. 투자 철학이나 대안 전략이 다른 펀드는 다양한 주식 또는 섹터에 노출되어 포트폴리오 내 중복을 줄일 수 있습니다.

 

 

 

 

미국 주식 용어(57): Sector(업종)와 Industry(산업)

미국 주식 용어(57): Sector(업종)와 Industry(산업)

미국 주식 용어(47): Roadshow(로드쇼)

미국 주식 용어(47): Roadshow(로드쇼)

미국 주식 용어(37): Bull Market(강세장)

미국 주식 용어(37): Bull Market(강세장)