미국 주식 용어(118): Call Date(매입권리 발생 기준일)

미국 주식 용어(118): Call Date(매입권리 발생 기준일)

Call Date(매입권리 발생 기준일)라는 용어는 일반적으로 채권 또는 우선주와 같은 유가증권 발행자가 지정한 미리 정해진 날짜를 의미하며, 이 날짜에 발행자는 투자자로부터 유가증권을 콜 또는 상환할 수 있는 옵션을 갖습니다. 콜 데이트는 발행자가 미리 정해진 가격으로 증권을 환매할 수 있는 권리를 행사하는 트리거 역할을 하며, 일반적으로 액면가보다 높은 가격에 증권을 환매할 수 있습니다.

 

 

▌콜 데이트의 주요 특징

콜 데이트의 중요성을 이해하려면 콜 데이트와 관련된 주요 특징을 숙지하는 것이 중요합니다.

• 선택적 상환: 콜 데이트는 발행자가 증권을 상환할 수 있는 권리를 행사할 수 있는 첫 번째 기회를 의미합니다. 이는 발행자에게 지정된 콜 데이트 또는 그 이후에 증권을 환매할 수 있는 재량권을 부여합니다.

• 콜 가격: 상환 가격 또는 콜 프리미엄이라고도 하는 콜 가격은 발행자가 증권을 상환할 수 있는 미리 정해진 가격입니다. 일반적으로 증권 액면가에 프리미엄을 더하여 설정되며, 투자자가 증권을 발행자에게 다시 매도할 수 있는 인센티브를 제공합니다.

• 콜 보호 기간: 콜 보호 기간은 발행자가 증권을 콜하거나 상환할 수 있는 권리를 행사할 수 없는 기간입니다. 이 조항은 투자자의 안정성을 보장하고 조기 상환으로부터 투자자를 보호합니다.

• 잠재적 조기 상환: 콜 데이트는 발행자가 증권을 콜할 수 있는 첫 번째 기회를 설정하지만, 발행자가 상환 옵션을 즉시 행사하지 않을 수도 있다는 점에 유의해야 합니다. 발행자는 다음 콜 데이트까지 콜 또는 상환을 연기하거나 추후에 상환 옵션을 행사할 수 있습니다.

• 투자자에 대한 영향: 콜 데이트는 투자자의 투자 기간과 잠재 수익률에 영향을 줍니다. 증권이 콜될 경우 투자자는 잠재적으로 덜 매력적인 이자율로 수익금을 재투자하거나 대체 투자 기회를 찾아야 할 수 있습니다.

 

 

▌콜 데이트의 실제 예시

콜데이트의 실제 적용을 설명하기 위해 채권과 우선주에 관련된 두 가지 가상 사례를 살펴보겠습니다.

예시 1: ABC 코퍼레이션 콜옵션 채권

제조 회사인 ABC는 확장 계획에 필요한 자본을 조달하기 위해 콜옵션 채권을 발행합니다. 이 시나리오에서 콜 데이트 기능이 작동하는 방식은 다음과 같습니다.

• 채권 발행 및 조건: ABC는 액면가 1,000달러, 이자율 연 5%, 만기 10년의 콜옵션 채권을 발행합니다.

• 콜 데이트 및 콜 보호 기간: 채권 계약서에는 ABC가 발행 5년차부터 채권을 콜할 수 있는 옵션이 있다고 명시되어 있습니다. 그러나 2년의 콜 보호 기간이 설정되어 있으며, 이 기간 동안 발행자는 상환 옵션을 행사할 수 없습니다.

• 콜 가격: 채권 계약에 따라 채권 액면가의 105%에서 콜 가격이 결정되며, 이는 채권 당 $1,050으로 해석됩니다.

• 투자자 관점: 이 콜 채권을 구매하는 투자자는 처음 5년 동안 채권의 이자율에 따라 정기적으로 이자를 지급받게 됩니다. 5년이 지나면 ABC가 채권을 콜옵션으로 선택할 수 있습니다. 콜이 발생하면 투자자는 액면가 $1,000와 발생 이자를 받게 됩니다. 그러나 투자자는 채권이 콜되면 잠재적인 미래이자 지급을 잃을 위험에 직면합니다.

• 회사 관점: ABC는 시장 상황이 호전되거나 회사의 재무 상황이 개선될 경우 채권을 차환하거나 상환할 수 있는 유연성을 제공하므로 콜옵션 채권을 발행하는 것이 유리합니다. 채권을 호출함으로써 회사는 이자 지급을 줄이고 잠재적으로 다른 용도로 자본을 재할당할 수 있습니다.

 

예시 2: XYZ 코퍼레이션 콜옵션 우선주

콜 데이트의 의미를 더 자세히 이해하기 위해 콜 가능 우선주와 관련된 예를 살펴보겠습니다.

• 우선주 발행: 통신 회사인 XYZ는은 인프라 개발 자금을 조달하기 위해 콜옵션 우선주를 발행합니다. 이 우선주는 연 6%의 배당률을 제공합니다.

• 콜 데이트 및 콜 보호 기간: 우선주 약관은 발행일로부터 5년으로 설정된 콜 데이트를 명시하고 있습니다. 그러나 3년의 콜 보호 기간이 설정되어 있으며, 이 기간 동안 XYZ는 우선주를 콜하거나 상환할 권리를 행사할 수 없습니다.

• 콜 가격: 우선주의 콜 가격은 주당 110달러로 결정되며, 이는 주식의 원래 발행 가격인 주당 100달러에 10%의 프리미엄이 붙은 가격입니다.

• 투자자 관점: XYZ의 콜 우선주를 매입한 투자자는 초기 5년간 정기적인 배당금을 받게 됩니다. 그러나 5년이 지나면 XYZ가 우선주를 콜하기로 결정할 가능성이 있습니다. 주식이 콜되면 투자자는 주당 110달러의 콜 가격을 받게 됩니다. 투자자는 주식이 콜될 경우 향후 배당금 수입의 잠재적 손실을 고려하는 것이 중요합니다.

• 회사 관점: XYZ의 경우, 콜 우선주 발행은 자본 구조를 유연하게 관리하면서 자본을 조달할 수 있는 수단을 제공합니다. 콜 데이트를 지정함으로써 회사는 재무 목표 또는 시장 상황에 부합하는 경우 미리 정해진 가격으로 우선주를 상환할 수 있는 옵션을 갖게 됩니다.

 

 

▌생각해 볼 점들

콜 데이트의 의미를 이해하는 것은 발행자와 투자자 모두에게 중요합니다. 다음은 몇 가지 주요 고려사항입니다.

발행자를 위한 시사점

• 유연성 및 자본 관리: 콜데이를 통해 발행자는 증권 상환 옵션을 행사할 수 있으므로 자본 구조를 유연하게 관리하고 이자 또는 배당금 지급을 줄일 수 있습니다.

• 시장 상황: 발행자는 일반적으로 시장 상황, 금리 동향 및 재무 상태를 고려하여 증권 콜 여부를 결정합니다. 이자율이 하락하거나 발행사의 재무 상태가 개선되면 발행사가 증권을 콜하는 것이 유리할 수 있습니다.

 

투자자를 위한 시사점

• 투자 기간: 투자자는 투자 기간을 평가할 때 콜일과 조기 상환 가능성을 고려해야 합니다. 만기 전에 콜옵션을 행사할 경우 명시된 만기보다 유효 만기가 짧아질 수 있습니다.

• 재투자 위험: 증권이 콜될 경우 투자자는 잠재적으로 덜 매력적인 이자율로 수익금을 재투자하거나 대체 투자 기회를 찾아야 하는 어려움에 직면하게 됩니다.

• 환매청구 수익률: 투자자는 증권의 정기적인 수익과 조기 상환 가능성을 모두 고려한 환매청구 수익률을 평가해야 합니다. 이 지표는 투자의 잠재적 수익률을 보다 종합적으로 파악할 수 있게 해 줍니다.

• 통화 보호 기간: 콜 보호 기간이 있으면 지정된 기간 동안 투자자에게 안정성을 제공하여 보호 기간이 만료되기 전에 유가 증권을 콜할 수 없음을 보장합니다.

 

 

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