미국 주식 용어(119): Delist(상장폐지)

미국 주식 용어(119): Delist(상장폐지)

투자의 영역에서 주식과 관련된 다양한 용어를 이해하는 것은 중요합니다. 그러한 용어 중 하나는 미국 주식 시장에서 중요한 의미를 갖는 Delist(상장폐지)입니다. 이 글에서는 상장폐지의 정의, 사유, 실제 사용 사례 등 상장폐지에 대해 알아보겠습니다.

 

 

▌상장폐지 소개

1. 상장폐지 정의: 상장폐지란 상장된 기업의 주식을 증권거래소에서 퇴출시키는 것을 말합니다. 회사가 상장 폐지되면 해당 주식은 더 이상 거래소에서 거래할 수 없게 되며, 투자자들은 해당 주식을 유동적으로 거래할 수 없게 됩니다. 상장 폐지는 회사의 요청에 따라 자발적으로 이루어지거나 거래소 상장 요건 미준수로 인해 비자발적으로 이루어질 수 있습니다.

2. 상장 폐지 사유: 기업은 인수합병, 민영화, 재정난, 전략적 결정 등 다양한 이유로 상장 폐지를 선택할 수 있습니다. 비자발적 상장폐지는 최소 주가 미달, 재무 보고 의무 불이행, 법적 문제 발생 등 거래소가 정한 상장 요건을 충족하지 못할 때 발생할 수 있습니다.

 

상장폐지의 예와 실제 적용 사례

예시 1: 인수로 인한 상장폐지

상장 폐지로 이어지는 일반적인 시나리오 중 하나는 회사가 다른 기업에 인수되는 경우입니다. 이러한 경우 상장 폐지의 실질적인 의미를 이해하기 위해 한 가지 예를 살펴보겠습니다.

• 회사 XYZ 인수

뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장된 상장 기업 XYZ가 있다고 가정해 보겠습니다. 다른 회사 ABC가 인수 합병을 통해 회사 XYZ를 인수한다고 가정해 보겠습니다. 인수 과정의 일부로 Company XYZ의 주주에게 현금 지급 또는 인수 회사의 주식이 XYZ 주식에 대한 대가로 제공될 수 있습니다. 인수가 완료되면 XYZ의 주식은 NYSE에서 상장 폐지되며 주주는 더 이상 거래소에서 주식을 거래할 수 없습니다. 상장 폐지는 인수 절차가 완료되었음을 의미합니다.

• 실질적인 영향

유동성 영향: 상장 폐지 후 회사 XYZ의 주식은 더 이상 뉴욕증권거래소에서 거래할 수 없으므로 유동성이 떨어집니다. 인수 회사의 주식을 보유하기로 결정한 주주는 이제 새로운 법인의 주식을 보유하게 되며, 이러한 주식을 사고팔 수 있는 능력은 인수 회사의 상장 상태에 따라 달라집니다.

주주 권리: 상장 폐지는 의결권 및 회사 정보에 대한 접근권 등 주주의 권리와 특권에 영향을 미칠 수 있습니다. 주주는 인수 조건을 주의 깊게 검토하고 상장 폐지가 자신의 투자에 미치는 영향을 이해해야 합니다.

 

예시 2: 규정 미준수로 인한 상장 폐지

상장 폐지의 또 다른 일반적인 이유는 회사가 증권거래소의 상장 요건을 충족하지 못하는 경우입니다. 이러한 상황에서 상장 폐지가 실제로 어떻게 적용되는지 이해하기 위해 한 가지 예를 살펴보겠습니다.

• 회사 XYZ의 규정 미준수

회사 XYZ가 최소 주가 유지 또는 재무 보고 의무 충족 등 상장된 거래소의 최소 상장 요건을 충족하지 못하는 시나리오를 가정해 보겠습니다. 그 결과 거래소는 상장 폐지 절차를 시작합니다.

• 실질적인 영향

거래소 플랫폼 상실: 상장 폐지되면 회사 XYZ의 주식은 더 이상 거래소에서 거래되지 않으므로 투자자가 주식을 사고팔 수 있는 방법이 제한됩니다. 해당 주식을 보유한 투자자는 장외 시장이나 개인 거래 등 다른 방법을 찾아 포지션을 청산해야 할 수 있습니다.

가시성 및 투자자 신뢰도 감소: 규정 미준수로 인한 상장 폐지는 기업에 대한 투자자의 신뢰도에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자들은 상장 폐지를 재무 불안정이나 기업 거버넌스 부실의 신호로 인식하여 회사의 시장 평판이 하락할 수 있습니다.

규정 준수 개선: 경우에 따라 회사는 규정 미준수 문제를 해결하고 상장 요건을 다시 준수하기 위해 노력할 수 있습니다. 여기에는 주식 통합, 재무 구조 조정 또는 기업 지배구조 관행 개선과 같은 시정 조치를 이행하여 거래소의 기준을 충족하고 잠재적으로 상장 지위를 회복하는 것이 포함될 수 있습니다.

 

 

▌상장 폐지의 생각해 볼 점들

1. 주주에 대한 영향

상장 폐지는 주주에게 다음과 같은 중대한 영향을 미칠 수 있습니다.

유동성 위험: 상장 폐지는 종종 회사 주식의 유동성 감소로 이어져 주주가 공개 시장에서 보유 주식을 매각하기 어렵게 만듭니다.

가치 평가 문제: 상장 폐지된 주식은 더 이상 공개 거래소의 가격 발견 메커니즘의 적용을 받지 않기 때문에 가치 평가의 불확실성에 노출될 수 있습니다. 상장 폐지된 주식의 공정 가치를 결정하는 것이 더욱 어려워질 수 있으며, 잠재적으로 투자자의 보유 자산 가치에 영향을 미칠 수 있습니다.

투명성 상실: 상장 폐지된 기업은 상장 기업과 동일한 수준의 보고 및 공시 의무를 이행할 필요가 없습니다. 이러한 투명성 감소로 인해 주주가 회사의 운영 및 재무 관련 정보에 접근하기가 더 어려워질 수 있습니다.

2. 규제 고려 사항

상장 폐지는 종종 규제 기관에 통지하고 관련 법률 및 규정을 준수하는 등의 규제 요건을 유발합니다. 기업은 상장 폐지 과정에서 이러한 의무를 준수하고 관련 이해관계자와의 투명성을 유지하기 위해 이러한 의무를 준수해야 합니다.

3. 회사에 미치는 영향

상장 폐지는 회사 자체에 다음과 같은 여러 가지 결과를 초래할 수 있습니다.

자본 조달 문제: 상장 폐지된 기업은 신주 발행과 같은 전통적인 방법으로 자본을 조달하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다. 사모펀드 투자나 부채 조달과 같은 대체 자금 조달 옵션을 모색해야 할 수도 있습니다.

투자자 신뢰 회복: 재정적 어려움이나 규정 미준수로 인한 상장 폐지는 투자자의 신뢰를 약화시킬 수 있습니다. 신뢰를 회복하고 투자자의 관심을 회복하기 위해서는 상장 폐지를 초래한 근본적인 문제를 해결하고, 기업 지배구조 관행을 개선하며, 매력적인 성장 전략을 전달해야 합니다.

 

 

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