메리츠증권 블룸버그 인버스 2X WTI선물 ETN(H)의 개요, 구성종목, 투자전망

메리츠증권 블룸버그 인버스 2X WTI선물 ETN(H)의 개요, 구성종목, 투자전망

 

 

상장지수채권(ETN) 투자는 포트폴리오 다변화를 원하는 투자자에게 특별한 기회를 제공할 수 있습니다. 국내에서 주목받고 있는 상품 중 하나가 메리츠증권 블룸버그 인버스 2X WTI 선물 ETN(H)입니다. 이 ETN은 원유 시장, 특히 서부 텍사스산 중질유(WTI) 원유 선물 시장에 노출되지만 유가 하락 시 수익을 내는 인버스 수익률을 제공하는 것이 특징입니다. 또한 2배의 레버리지 계수를 사용하므로 WTI 원유의 역방향 가격 움직임을 증폭시킵니다. 이번 포스팅에서는 메리츠증권 블룸버그 인버스 2X WTI 선물 ETN(H)에 대해 자세히 살펴보면서 어떻게 운용되는지, 어떤 구성요소로 이루어져 있는지, 2023년 성과는 어땠는지 살펴보겠습니다. 또한 이 고도로 전문화된 투자 상품에 뛰어들기 전에 투자자가 알아야 할 몇 가지 필수 사실을 살펴보고 전망에 대해 논의할 것입니다. 특히 유가의 변동성이 큰 한국 투자자의 경우 이러한 요소를 이해하는 것이 현명한 투자 결정을 내리는 데 매우 중요합니다.

 

 

◇메리츠증권 블룸버그 인버스 2X WTI선물 ETN(H) 개요

메리츠증권 블룸버그 인버스 2X WTI 선물 ETN(H)은 유가에 베팅하고자 하는 투자자를 위해 설계된 상품입니다. 구체적으로 블룸버그 WTI 원유 서브지수를 추종하는 WTI 원유 선물 가격의 일간 변동률의 2배의 역(逆)을 목표로 합니다. 즉, 유가가 하락하면 ETN은 유가 하락폭의 두 배에 해당하는 수익을 창출합니다. 기존 ETF(상장지수펀드)와 달리 이와 같은 ETN은 금융기관(이 경우 메리츠증권)이 발행한 채무증권입니다. ETN이기 때문에 원유나 선물 계약과 같은 실물 자산을 보유하지 않습니다. 대신 금융 파생상품을 통해 기초지수의 성과를 추적합니다. 즉, 발행 기관의 신용 위험과 WTI 원유 가격의 성과에 따라 ETN의 가치가 변동될 수 있습니다.

 

운용방법

메리츠증권 블룸버그 인버스 2X WTI 선물 ETN(H)은 파생상품을 이용해 WTI원유 가격의 2배를 역으로 추종하는 방식으로 운용됩니다. 즉, WTI 선물 가격이 1% 하락하면 ETN은 약 2% 상승해야 합니다. 반대로 유가가 상승하면 ETN은 상승률의 두 배만큼 가치가 하락합니다. 이 레버리지 인버스 익스포저는 유가에 대해 매우 약세를 보이거나 유가상승에 대한 익스포저를 헤지하려는 투자자에게 매력적입니다.

 

투자대상

이 ETN은 주로 인버스 및 레버리지 상품과 관련된 위험을 이해하는 정교한 투자자를 위한 상품입니다. 인버스 ETN은 시간이 지남에 따라 복리 효과가 발생하여 너무 오래 보유하면 수익률이 하락할 수 있으므로 장기 투자에는 적합하지 않습니다. 대신 이 상품은 유가 시장의 단기 하락을 이용하려는 트레이더에게 가장 적합합니다.

 

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◇메리츠증권 블룸버그 인버스 2X WTI선물 ETN(H)의 주요 구성종목

메리츠증권 블룸버그 인버스 2X WTI 선물 ETN(H)의 구성 요소를 이해하면 운용 방식과 성과에 영향을 미치는 요인을 파악하는 데 필수적입니다. ETN 자체는 원유나 선물 계약을 보유하지 않지만, 가치에 영향을 미치는 특정 금융 요소와 밀접하게 연관되어 있습니다.

• 블룸버그 WTI 원유 하위 지수: 이 ETN의 핵심 구성 요소는 WTI 원유 선물 가격의 일일 변동 추종하는 블룸버그 WTI 원유 하위 지수입니다. 이러한 선물 계약은 미래 날짜에 특정 가격에 석유를 매수 또는 매도하는 계약을 나타냅니다. 블룸버그 WTI 원유 하위지수는 석유 시장의 벤치마크로 널리 사용됩니다. 이 ETN은 특히 지수 수익률의 역수를 사용하여 2배로 증폭합니다. 따라서 ETN의 가치는 특정 날짜에 WTI 원유 선물이 어떻게 움직이느냐에 직접적으로 영향을 받습니다.

• 레버리지 팩터: 2배 레버리지는 이 ETN의 가장 중요한 구성 요소 중 하나입니다. 레버리지는 역수익을 증폭시키므로 이론적으로 WTI 원유 가격이 1% 하락하면 ETN의 가치는 2% 상승할 수 있습니다. 반대로 유가가 상승하면 손실도 같은 비율로 확대됩니다.

 

주의할 점들

ETN은 채무상품이기 때문에 발행 기관인 메리츠증권의 신용도가 ETN의 성과에 중요한 역할을 합니다. 메리츠증권이 재무적 어려움에 직면할 경우 유가 변동과 무관하게 ETN의 가치가 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. ETN 투자자는 기초자산을 보유하는 기존 ETF에는 존재하지 않는 이러한 신용위험을 인지할 필요가 있습니다.

 

또한 상품명에 있는 (H)는 해당 ETN이 환헤지되어 있음을 나타냅니다. 즉, 환율 변동, 특히 USD/KRW 환율의 변동으로부터 투자자를 보호하도록 설계되었습니다. 원유는 미국 달러로 거래되고 한국 투자자는 일반적으로 원화로 투자하기 때문에 환 헤지를 통해 환율 변동이 ETN의 성과에 큰 영향을 미치지 않도록 합니다. 이는 환 리스크를 최소화하고자 하는 한국 투자자에게 특히 유리합니다.

 

 

◇메리츠증권 블룸버그 인버스 2X WTI선물 ETN(H)의 2023년 성과

2023년 '메리츠증권 블룸버그 인버스 2X WTI 선물 ETN(H)'의 성과는 다양한 거시경제 요인에 따라 변동하는 유가 변동성의 영향을 많이 받았습니다. 수익률을 이해하기 위해서는 다음과 같은 2023년 석유 시장을 형성한 주요 이벤트를 살펴볼 필요가 있습니다.

• 석유 시장의 변동성: 2023년은 석유 시장에 변동성이 컸던 한 해였습니다. 글로벌 경제 불확실성, 공급망 혼란, 러시아-우크라이나 전쟁과 같은 지정학적 긴장이 유가에 영향을 미치는 데 중요한 역할을 했습니다. 또한 OPEC+의 감산 결정과 인플레이션 압력에 따른 글로벌 석유 수요 회복도 WTI 원유 가격의 변동 요인으로 작용했습니다. 2023년은 대체로 유가가 혼조세를 보였습니다. WTI 원유는 배럴당 약 80달러에서 거래를 시작하여 연중 내내 상당한 변동성을 보였습니다. 시장 참여자들이 변화하는 수요-공급 역학에 반응하면서 가격은 배럴당 60달러에서 90달러 사이에서 등락을 거듭했습니다.

• 인버스 ETN 성과: 메리츠증권 블룸버그 인버스 2X WTI 선물 ETN(H)은 유가 하락 시 수익이 발생하기 때문에 WTI 원유 가격이 크게 하락한 기간 동안 좋은 성과를 냈습니다. 예를 들어, WTI 가격이 80달러에서 65달러로 하락한 2023년 중반에 이 ETN은 2배 인버스 레버리지로 인해 투자자에게 높은 플러스 수익을 제공했을 것입니다. 그러나 유가가 90달러 이상으로 급등하는 등 유가가 상승하는 시기에는 ETN이 큰 손실을 입었을 가능성이 높습니다.

• 복리 효과: 이와 같은 레버리지 인버스 ETN의 주요 특징 중 하나는 복리 효과입니다. 이는 유가가 급락할 때 투자자에게 유리하게 작용할 수 있지만 유가가 지속적으로 하락하지 않을 경우 수익률이 하락할 수 있습니다. 이 상품은 매일 재설정되므로 가격 변동이 장기간 지속되면 예상되는 역 2배 성과에서 벗어나는 수익이 발생할 수 있습니다. 2023년에는 복리 효과가 특히 상품을 장기간 보유한 투자자의 경우 ETN의 장기 성과에 영향을 미쳤을 가능성이 높습니다. 단기 트레이더는 유가 급락으로 이익을 봤을 수 있지만 장기 투자자는 일일 수익률 복리로 인해 더 혼합된 결과를 보았을 수 있습니다.

 

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◇메리츠증권 블룸버그 인버스 2X WTI선물 ETN(H) 전망

2024년으로 접어들면서 '메리츠증권 블룸버그 인버스 2X WTI 선물 ETN(H)'의 전망은 유가 방향과 거시경제 요인에 따라 크게 달라질 것입니다. 내년도 ETN의 성과에 영향을 미칠 몇 가지 주요 요인은 다음과 같습니다.

• 글로벌 경제 상황: 글로벌 경제 성장률, 인플레이션율, 중앙은행 정책이 석유 수요를 형성하는 데 계속 중추적인 역할을 할 것입니다. 인플레이션이 계속 상승하고 중앙은행이 높은 금리를 유지하면 경제 성장이 둔화되어 석유 수요가 감소할 수 있습니다. 이러한 시나리오에서는 유가가 하락하여 ETN에 이익이 될 수 있습니다.

• 지정학적 긴장: 특히 산유국에서 계속되는 지정학적 긴장은 WTI 원유 가격에도 영향을 미칩니다. 분쟁이나 생산 차질이 발생하면 유가는 급격한 변동성을 보일 수 있으며, 가격 변동 방향에 따라 ETN에 손해를 입히거나 이익을 줄 수 있습니다.

• OPEC+ 생산 결정: OPEC+는 여전히 석유 시장에서 중요한 역할을 할 것입니다. 카르텔이 유가 상승을 지지하기 위해 감산을 결정하면 '메리츠증권 블룸버그 인버스 2X WTI 선물 ETN(H)'의 상승 잠재력이 제한될 수 있습니다. 반대로 생산량을 늘리거나 글로벌 공급이 수요를 앞지르면 유가가 하락하여 이 ETN 투자자에게 기회가 생길 수 있습니다.

• 장기 보유 위험: 투자자는 이 ETN을 장기간 보유하는 데 신중해야 합니다. 앞서 언급했듯이 일별 수익률의 복리 효과로 인해 시간이 지남에 따라 성과 편차가 발생할 수 있으므로 장기 투자보다는 단기 거래 전략에 더 적합합니다.

 

◇메리츠증권 블룸버그 인버스 2X WTI 선물 ETN(H)에 대해 투자자가 알아야 할 3가지 사실

1. 고위험, 단기 상품입니다.

이 ETN은 장기 투자가 아닌 단기 거래를 위해 설계되었습니다. 레버리지와 인버스 익스포저로 인해 변동성이 크고 위험합니다. 꾸준한 장기 성장을 원하는 매수 및 보유 투자자에게는 적합하지 않습니다.

 

2. 일일 재설정 및 복리 위험

ETN은 매일 재설정되므로 당일 가격 변동에 따라 성과가 매일 다시 계산됩니다. 시간이 지남에 따라 일일 재설정의 복리 효과로 인해 특히 유가가 변동성이 있지만 한 방향으로 일관되게 추세를 보이지 않는 경우 예상치 못한 수익이 발생할 수 있습니다.

 

3. 메리츠증권의 신용위험

이 상품은 ETF가 아닌 ETN이기 때문에 메리츠증권이 발행한 채권 상품입니다. 이는 메리츠증권의 재무건전성이 ETN의 가치에 영향을 미칠 수 있음을 의미합니다. 발행사가 재정적 어려움에 직면할 경우 투자자는 신용 위험에 직면할 수 있지만, 이는 기존 ETF에는 영향을 미치지 않습니다.

 

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