경제주체들의 경제예상, 기대 인플레이션(Expected Inflation)의 정의, 실제사례, 알아둘 점들

경제주체들의 경제예상, 기대 인플레이션(Expected Inflation)의 정의, 실제사례, 알아둘 점들

 

 

투자 세계에서는 인플레이션과 인플레이션이 시장 역학에 미치는 영향을 이해하는 것이 필수적입니다. 인플레이션의 핵심 개념 중 하나는 기대 인플레이션(Expected Inflation)으로, 향후 물가가 상승할 것으로 예상되는 비율을 말합니다. 인플레이션 예측은 화폐 가치, 이자율, 주식, 채권, 부동산 등 다양한 자산군의 수익률에 직접적인 영향을 미치기 때문에 투자 결정에 중요한 역할을 합니다. 기대 인플레이션은 현재 인플레이션율뿐만 아니라 경제학자, 기업, 소비자들이 향후 몇 달 또는 몇 년 동안 예상하는 인플레이션을 기반으로 합니다.

 

기대 인플레이션이 높으면 이자율이 높아져 대출 비용이 높아지고 특정 부문에 대한 투자에 영향을 미칠 수 있습니다. 반대로 기대 인플레이션이 낮으면 이자율이 낮아져 일반적으로 주식과 채권에 대한 투자가 늘어날 수 있습니다. 투자자는 기대 인플레이션이 경제에 미치는 영향을 이해하면 시장 움직임을 예측하고 포트폴리오를 조정하며 위험을 관리하는 데 도움이 될 수 있습니다. 이 포스팅에서는 기대 인플레이션의 개념, 실제 인플레이션 영향의 사례, 모든 투자자가 정보에 입각한 결정을 내리기 위해 알아야 할 중요한 사실에 대해 알아보겠습니다.

 

 

◇기대 인플레이션이란?

기대 인플레이션은 특정 기간 동안 예상되는 물가 상승률을 말합니다. 이는 기본적으로 상품과 서비스의 일반적인 가격 수준이 상승할 것으로 예상되는 예상 비율로 화폐의 구매력에 영향을 미칩니다. 기대 인플레이션은 통화 정책, 금리, 투자 전략에 대한 결정에 영향을 미치기 때문에 정책 입안자와 투자자 모두에게 중요한 요소입니다. 예를 ◇들어, 내년에 인플레이션이 3% 상승할 것으로 예상되면 해당 기간 동안 물가가 평균 3% 상승할 것으로 예상됩니다. 기업, 소비자, 정부는 모두 이러한 기대치를 바탕으로 지출, 가격 책정, 저축을 결정합니다. 미국 연방준비제도이사회와 같은 중앙은행도 금리 정책을 결정하기 위해 기대 인플레이션에 세심한 주의를 기울입니다. 기대 인플레이션이 높으면 중앙은행은 경제 과열을 막기 위해 금리를 인상할 수 있습니다. 관측된 물가 상승률인 실제 인플레이션과 달리 기대 인플레이션은 경제 보고서, 시장 심리, 중앙은행 조치 등의 요인에서 도출된 예측을 기반으로 합니다.

 

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◇기대 인플레이션의 실제 사례

1. 1970년대 미국의 인플레이션 기대치(스태그플레이션)

기대 인플레이션이 경제에 영향을 미친 가장 주목할 만한 사례 중 하나는 1970년대 미국에서 발생했는데, 이 시기는 높은 인플레이션과 높은 실업률이 결합된 스태그플레이션으로 특징지어집니다. 글로벌 석유 위기, 에너지 비용 상승, 느슨한 통화 정책으로 인해 기대 인플레이션이 증가하여 몇 년 동안 두 자릿수에 도달하기도 했습니다. 이 기간 동안 연방준비제도이사회는 인플레이션 기대치를 억제하기 위해 고군분투했고, 중앙은행이 물가 상승을 억제하려고 노력하면서 금리가 상승했습니다. 1970년대의 높은 기대 인플레이션으로 인해 주식과 채권의 매력이 떨어졌고, 많은 투자자들이 인플레이션에 대한 헤지로 금과 부동산 같은 원자재에 눈을 돌렸습니다.

 

그 결과 기업은 비용 상승과 소비자 구매력 감소로 어려움을 겪었고 투자자들은 인플레이션 환경에서 가치를 보존할 수 있는 자산을 찾으면서 경제 불확실성의 시기가 도래했습니다. 높은 인플레이션이 지속될 것이라는 기대는 금융 시장의 변동성을 키웠고 전통적인 자산군의 투자 수익률에 큰 영향을 미쳤습니다.

 

2. 2008년 금융 위기와 기대 인플레이션

기대 인플레이션이 시장에 영향을 미친 또 다른 사례는 2008년 금융위기 때였습니다. 위기 이후 미국 연방준비제도이사회와 전 세계 중앙은행은 양적완화(QE)와 사상 최저 금리 등 공격적인 통화 부양책을 시행했습니다. 처음에는 많은 사람들이 이러한 정책이 가까운 미래에 인플레이션 폭주로 이어질 것이라고 우려했고, 이로 인해 인플레이션 기대치가 상승했습니다. 하지만 수요 약세, 임금 정체, 글로벌 경기 둔화 등으로 인해 실제 인플레이션은 상대적으로 낮은 수준을 유지했습니다. 기대 인플레이션의 상승에도 불구하고 실제 인플레이션율은 위기 이후 몇 년 동안 낮은 수준을 유지했습니다. 기대 인플레이션과 실제 인플레이션 사이의 불일치로 인해 투자자들은 더 높은 인플레이션을 예상했지만 단기적으로 그에 상응하는 가격 상승을 보지 못했기 때문에 투자 전략이 혼재되었습니다.

 

이 경우 투자자들이 채권 투자의 구매력에 대해 우려하면서 인플레이션 기대감이 채권 시장의 변동성으로 이어졌습니다. 국채와 금은 안전한 피난처로 여겨졌고, 주식 시장은 향후 경제 성장과 인플레이션에 대한 기대에 따라 큰 변동성을 보였습니다.

 

3. 코로나19 팬데믹과 기대 인플레이션(2020~2021년)

코로나19 팬데믹으로 인해 2020년에 전 세계 경제가 셧다운 되면서 경제가 급격히 위축되었습니다. 이 기간 동안 전 세계 각국 정부는 기업과 개인을 지원하기 위해 대규모 경기 부양책을 도입했습니다. 이러한 조치는 공급망 중단 및 노동력 부족과 함께 2021년에 예상되는 인플레이션을 증가시켰습니다. 2021년 중반이 되자 미국을 비롯한 많은 국가에서 인플레이션 기대치가 상승하기 시작했는데, 이는 부분적으로는 원자재 가격 상승과 노동 시장의 혼란으로 인한 것이었습니다. 팬데믹 초기에는 낮은 수준을 유지하던 인플레이션은 수십 년 동안 볼 수 없었던 수준으로 상승했습니다. 인플레이션 상승에 대한 기대감으로 많은 투자자들이 인플레이션에 대비한 증권과 금, 석유와 같은 원자재로 눈을 돌리면서 금융 시장이 크게 움직였습니다.

 

연방준비제도이사회와 다른 중앙은행은 통화 정책의 잠재적 변화를 시사하기 시작했고, 이는 채권 시장과 주식 시장에 큰 영향을 미쳤습니다. 투자자들은 인플레이션 기대치에 따라 포트폴리오를 조정했으며, 일부는 성장주에 투자하고 다른 일부는 고위험 채권 시장에서 더 높은 수익률을 추구했습니다.

 

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◇투자자가 기대 인플레이션에 대해 알아야 할 사실들

1. 기대 인플레이션이 금리에 미치는 영향

기대 인플레이션이 경제에 영향을 미치는 가장 중요한 방법 중 하나는 금리에 영향을 미치는 것입니다. 연방준비제도와 같은 중앙은행은 경제 과열을 억제하기 위해 인플레이션이 상승할 것으로 예상될 때 금리를 인상하는 경우가 많습니다. 이자율이 높아지면 대출 비용이 더 비싸지고 소비자 지출과 기업 투자가 감소하여 인플레이션이 둔화될 수 있습니다. 반대로 기대 인플레이션이 낮거나 하락할 경우 중앙은행은 경제 성장을 촉진하기 위해 금리를 낮출 수 있습니다. 투자자에게 이러한 금리 변동은 채권이나 예금과 같은 고정 수입 자산의 수익률에 직접적인 영향을 미칠 수 있으므로 금리의 움직임을 이해하는 것은 매우 중요합니다.

 

2. 인플레이션 기대치는 자산 유형에 따라 다르게 영향을 미칩니다

기대 인플레이션의 영향은 자산 유형에 따라 다릅니다. 예를 들면 다음과 같습니다.

 

• 채권: 인플레이션 기대치가 상승하면 미래 이자 지급의 실질 가치가 감소하기 때문에 일반적으로 채권 가격은 하락합니다. 투자자들은 구매력 약화를 보완하기 위해 더 높은 채권 수익률을 요구합니다. 반대로 인플레이션 기대치가 하락하면 미래 지급액의 구매력이 보존되기 때문에 채권 가격은 상승하는 경향이 있습니다.

• 주식: 주식은 업종에 따라 인플레이션 기대감에 반응할 수 있습니다. 예를 들어 기술 부문의 기업은 가격 변동에 더 민감한 소비재나 에너지 부문의 기업보다 인플레이션의 영향을 덜 받을 수 있습니다. 일반적으로 높은 인플레이션은 수익성을 악화시키는 경향이 있으며, 특히 고정비가 높아 소비자에게 높은 가격을 쉽게 전가할 수 없는 기업의 경우 더욱 그렇습니다.

• 실물 자산(예: 금, 부동산): 금, 석유와 같은 원자재와 부동산은 종종 인플레이션에 대한 헤지 수단으로 간주됩니다. 인플레이션 기대치가 상승하면 이러한 자산은 가격 상승에 따라 가치가 상승하기 때문에 좋은 성과를 거두는 경향이 있습니다.

 

투자자에게 기대 인플레이션과 자산 클래스 간의 상관관계를 이해하는 것은 포트폴리오 다각화와 리스크 관리에 필수적입니다. 다각화된 포트폴리오는 인플레이션의 악영향을 완화하는 동시에 특정 부문에서 인플레이션의 잠재적 이점을 활용할 수 있습니다.

 

3. 기대 인플레이션은 소비자 행동과 비즈니스 의사 결정을 좌우합니다

소비자와 기업은 높은 인플레이션을 예상하면 그에 따라 행동을 조정할 수 있습니다. 소비자는 향후 물가 상승을 피하기 위해 단기적으로 지출을 늘릴 수 있으며, 이는 수요 증가와 잠재적인 가격 상승으로 이어질 수 있습니다. 이렇게 되면 피드백 루프가 발생하여 실제 인플레이션이 더 높아질 수 있습니다. 마찬가지로 기업은 비용 상승을 예상하여 가격을 인상할 수 있습니다. 이러한 가격 책정 행위는 인건비, 원자재 등의 투입 비용 상승으로 이어질 수 있으며, 이는 소비자에게 전가되는 경우가 많습니다. 투자자의 경우 인플레이션 기대치를 추적하면 기업이 가격 전략을 조정하는 방법과 이러한 변화가 수익성에 영향을 미칠지 여부에 대한 인사이트를 조기에 파악할 수 있습니다.

 

4. 인플레이션 기대치는 중앙은행 정책과 연관되어 있습니다

인플레이션 기대와 명목 금리의 관계를 설명하는 피셔 효과는 인플레이션 기대가 경제에 어떻게 반영되는지 이해하는 데 핵심적인 개념입니다. 중앙은행은 금리 조정과 양적완화 프로그램 등 통화정책을 통해 인플레이션 기대심리에 영향을 미칩니다. 투자자는 중앙은행 관계자의 연설과 공식 보고서 등 중앙은행 커뮤니케이션을 모니터링하여 향후 금리 변동과 인플레이션 기대치를 가늠하는 것이 중요합니다. 이러한 인사이트를 통해 투자자는 특히 채권 및 통화 시장에서 시장 움직임을 예측할 수 있습니다.

 

5. 단기 변동보다 장기 인플레이션 기대치가 더 중요합니다

인플레이션은 공급망 중단, 지정학적 사건 또는 일시적인 경제 충격으로 인해 단기적으로 변동할 수 있지만, 장기적인 인플레이션 기대치가 투자 결정에 더 큰 영향을 미치는 경향이 있습니다. 채권이나 부동산 시장과 같이 장기 수익률에 초점을 맞춘 투자자는 단기 인플레이션 급등에 반응하기보다는 근본적인 인플레이션 추세에 주의를 기울여야 합니다. 장기적으로 인플레이션 기대심리는 금리, 자산 가격, 전반적인 경제 성장에 영향을 미칩니다. 예를 들어 향후 10년간 인플레이션이 2~3% 내외로 안정적일 것으로 예상되면 투자자는 채권 및 기타 채권 투자에서 꾸준한 수익을 계획할 수 있습니다. 반면에 인플레이션이 높거나 변동성이 클 것으로 예상되면 리스크가 커지고 포트폴리오 배분이 조정될 가능성이 있습니다.

 

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