미국 주식 투자(76): 스팩의 부상과 미국 주식시장에 미치는 영향

 

미국 주식 투자(76): 스팩의 부상과 미국 주식시장에 미치는 영향

기업인수목적회사(SPAC, 이하 스팩)는 최근 기업이 상장할 수 있는 대안으로 큰 인기를 얻고 있습니다. 스팩은 특정 기간 내에 다른 회사를 인수할 목적으로 기업공개(IPO)를 통해 자본을 조달하기 위해 설립되는 회사입니다. 인수된 회사는 전통적인 IPO 절차를 거치지 않고 상장 기업이 됩니다. 2020년에는 기록적인 금액의 자본이 조달되었고 그 후에도 지속적으로 성장하는 등 스팩의 부상이 두드러졌습니다. 이 글에서는 스팩의 부상과 스팩이 미국 주식 시장에 미치는 영향에 대해 살펴봅니다.

 

 

▌스팩이란?

앞서 언급했듯이 스팩은 IPO를 통해 자본을 조달할 목적으로 설립된 회사입니다. 기존 IPO와 달리 스팩은 IPO 시점에 사업 계획이나 운영 계획이 마련되어 있지 않습니다. 대신 투자자로부터 자본을 조달한 다음 일반적으로 2년이라는 특정 기간 내에 인수할 회사를 찾습니다. 적합한 회사를 찾으면 스팩은 해당 회사를 합병하고, 인수한 회사는 전통적인 IPO 절차를 거치지 않고 바로 상장됩니다. 

스팩의 구조는 일반적으로 쉘 회사를 설립하여 IPO를 통해 투자자로부터 자본을 조달하는 것입니다. 모금된 자금은 인수 대상 회사가 확정될 때까지 이자를 지급하는 신탁 계좌에 예치됩니다. 그런 다음 스팩 관리팀은 이 자금을 사용하여 대상 회사를 인수하는데, 일반적으로 합병을 통해 인수합니다. 스팩 주주는 일반적으로 새로 합병된 회사의 주식을 받고, 스팩 스폰서는 합병된 회사 지분의 일정 비율을 받습니다.

 

 

▌스팩이 인기를 끄는 이유는?

스팩은 여러 가지 이유로 인기를 끌고 있습니다. 한 가지 이유는 기업이 기존 IPO 절차를 우회하여 상장할 수 있는 대안적인 방법을 제공하기 때문입니다. 전통적인 IPO 절차는 비용과 시간이 많이 소요될 수 있으며 성공을 보장할 수 없습니다. 반면, 스팩은 기업이 더 빠르고 예측 가능한 방식으로 상장할 수 있는 방법을 제공합니다. 

스팩이 인기를 끌었던 또 다른 이유는 저금리 환경이었습니다. 금리가 사상 최저치를 기록하면서 투자자들은 더 높은 투자 수익을 창출할 수 있는 방법을 찾고 있습니다. 스팩은 상장 후 빠르게 성장할 수 있는 성공적인 기업을 인수할 수 있는 기회와 함께 높은 수익률을 기대할 수 있는 잠재력을 제공합니다. 

버진 갤럭틱과 드래프트킹스 등 여러 유명 스팩 합병의 성공도 스팩의 부상에 영향을 미쳤습니다. 이러한 합병은 투자자들에게 상당한 수익을 창출했으며, 이로 인해 스팩 시장에 더 많은 자본이 유입되었습니다.

 

 

▌미국 주식 시장에 미치는 영향

스팩의 부상은 미국 주식 시장에 큰 영향을 미쳤습니다. 가장 눈에 띄는 영향 중 하나는 상장 기업의 수가 증가했다는 것입니다. 스팩을 통해 기업은 전통적인 기업공개(IPO) 절차를 거치지 않고도 상장할 수 있게 되었고, 그 결과 더 많은 기업이 상장되었습니다. 

스팩의 증가로 인한 또 다른 영향은 자본 조달 금액의 증가입니다. 2020년에는 스팩 IPO를 통해 820억 달러가 모금되었으며, 이러한 추세는 계속되고 있습니다. 이러한 자본의 증가는 인수합병을 촉진했고, 그 결과 더 많은 기업이 공개적으로 거래되었습니다. 

스팩의 부상은 전통적인 IPO에도 영향을 미쳤습니다. 스팩을 통한 상장을 선택하는 기업이 늘어나면서 전통적인 IPO 건수는 감소했습니다. 2020년에는 248건의 스팩 IPO가 이루어진 반면, 전통적인 IPO는 203건에 그쳤습니다. 이러한 추세는 계속 이어져 더 많은 기업이 스팩을 통한 상장을 선택할 것으로 예상됩니다. 

스팩의 증가로 인한 잠재적인 부정적인 영향 중 하나는 사기 가능성입니다. 스팩은 기존 IPO와 동일한 수준의 조사를 받지 않기 때문에 사기에 더 취약할 수 있습니다. 또한 IPO 시점에 사업 계획이나 운영 계획이 없기 때문에 투자자가 스팩의 잠재적 성공 가능성을 평가하기 어려울 수 있습니다. 그러나 SEC와 같은 규제 기관은 사기 행위를 방지하기 위해 스팩에 대한 감시를 강화하고 있습니다. 

스팩의 증가는 상장 기업의 가치 평가에도 영향을 미쳤습니다. 스팩 합병으로 인해 일부 기업의 가치가 장기적으로 지속 가능하지 않을 수 있는 수준으로 평가되고 있습니다. 이로 인해 스팩 시장의 잠재적 거품과 밸류에이션 조정 가능성에 대한 우려가 제기되었습니다. 

또한 스팩의 증가로 인해 투자 기회에 대한 경쟁이 치열해졌습니다. 스팩을 통해 더 많은 자본이 조달됨에 따라 매력적인 인수 대상에 대한 경쟁이 치열해졌습니다. 이로 인해 일부 스팩은 합병에 적합하지 않을 수 있는 기업을 인수 대상으로 삼아 합병에 실패하고 투자자를 실망시키는 결과를 초래했습니다.

 

 

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