미국 주식 용어(335): Chapter 11(챕터11)

미국 주식 용어(335): Chapter 11(챕터11)

주식 투자 및 기업 금융 영역에서 Chapter 11(챕터11, 채무조정 후 기업회생 절차)이라는 용어는 매우 중요합니다. 이 개념은 기업이 운영을 계속하면서 부채를 재구성하고 구조 조정하는 과정을 설명하는 미국 파산법의 특정 장을 말합니다. 챕터11은 어려움을 겪고 있는 기업이 재정적 어려움을 극복하고 의무를 재협상하며 더 건강하고 실행 가능한 기업으로 부상할 수 있는 기회를 제공합니다.

 

 

▌챕터11

챕터11은 미국 파산법의 한 섹션으로, 기업이 재정적 어려움을 해결하면서 사업을 계속 운영할 수 있도록 기업 구조조정 절차를 관리합니다. 챕터11은 기업이 부채를 재조정하고 채권자와 협상하며 파산에서 벗어나 보다 재정적으로 안정적인 기업으로 거듭날 수 있는 메커니즘을 제공합니다.

챕터11 절차에는 부실 기업이 거쳐야 하는 다음과 같은 여러 단계가 있습니다.

• 청원서 제출: 재정적 어려움에 직면한 회사는 연방 파산 법원에 챕터11 파산 신청서를 제출합니다. 이 청원서를 제출하면 절차가 시작되고 채권자의 조치로부터 회사를 즉시 보호할 수 있습니다.

• 자동 집행 유예: 신청과 동시에 자동 보류가 발효되어 회사에 대한 모든 추심 조치, 소송 및 채권자 활동이 중단됩니다. 이를 통해 회사는 회생 계획을 수립할 수 있는 숨을 돌릴 수 있습니다.

• 채무자 관리인(DIP): 챕터11에서는 기존 경영진이 회사의 운영 및 자산에 대한 통제권을 유지하며, 이를 법정관리인(DIP)이라고 합니다. 이를 통해 회사는 조직 개편 전략을 수립하는 동안 비즈니스 활동을 계속할 수 있습니다.

• 조직 개편 계획 수립: 회사는 경영진과 법률 고문의 조언을 받아 조직 개편 계획을 수립합니다. 이 계획에는 재정적 의무를 해결하고, 부채를 재조정하고, 잠재적으로 자산을 매각하여 자금을 마련하는 방법이 설명되어 있습니다.

• 채권자 위원회 및 계획 승인: 다양한 채권자의 이익을 대변하기 위해 채권자 위원회가 구성되는 경우가 많습니다. 제안된 회생 계획은 채권자의 승인과 법원의 감독을 받아야 합니다. 승인되면 법적 구속력을 갖게 됩니다.

• 확인 심리 및 이행: 회사는 법원에 회생 계획안을 제출하여 확인을 받습니다. 법원이 회생 계획을 승인하면 회사는 회생 계획을 이행합니다. 여기에는 부채 감축, 계약 재협상 및 기타 재무 건전성 개선을 위한 조치가 포함될 수 있습니다.

• 파산에서 벗어나기: 조직 개편 계획이 성공적으로 이행되면 회사는 챕터11 파산에서 벗어나 구조 조정된 법인으로 재출범합니다. 부채 부담이 줄어들고 재무 전망이 개선된 상태에서 사업을 계속할 수 있습니다.

 

 

▌주식 투자에 대한 시사점

챕터11 절차는 주식 투자에 중요한 영향을 미칩니다.

• 주식 가치 변동: 챕터11을 진행 중인 기업은 투자자들이 파산 절차와 관련된 뉴스 및 상황에 반응함에 따라 주가가 변동될 수 있습니다.

• 주주의 이익: 챕터11이 진행되는 동안 기존 주주의 이익이 영향을 받을 수 있습니다. 조직 개편 계획에 따라 주주는 소유권을 유지하거나 보유 지분이 희석될 수 있습니다.

• 회생 가능성: 성공적인 조직 개편은 회사의 재무 건전성 개선으로 이어질 수 있으며, 잠재적으로 주주들은 주식 가치 회복으로 인한 혜택을 누릴 수 있습니다.

 

▌챕터11 절차의 주요 당사자

챕터11 절차에는 여러 주요 주체가 관여합니다.

• 채무자: 파산 보호 및 재무 구조 조정을 원하는 부실 기업

• 채권자: 대출기관, 채권자, 공급업체 및 기타 이해관계자를 포함하여 회사가 채무를 지고 있는 사람들입니다.

• 채권자 위원회: 파산 절차 중에 다양한 채권자의 이익을 대변하기 위해 임명된 채권자 그룹입니다.

• 파산 법원: 파산 법원: 챕터11 절차를 감독하고 조직 개편 계획을 승인하는 연방 법원입니다.

• 회생채권자(DIP): 회사의 기존 경영진으로, 운영을 계속하고 조직 개편 계획을 수립할 책임이 있습니다.

• 수탁자: 경우에 따라 법원은 회사의 운영을 감독하고 조직 개편 계획이 제대로 실행되도록 하기 위해 관리인을 임명할 수 있습니다.

 

 

▌챕터11의 일반적인 결과

챕터11의 결과는 구조조정 계획과 회사의 상황에 따라 달라질 수 있습니다.

• 성공적인 구조조정: 일부 기업은 성공적으로 부채를 재조정하고 재무 건전성을 개선하여 파산에서 벗어나 사업을 계속할 수 있습니다.

• 자산 매각: 경우에 따라 기업은 비핵심 자산을 매각하여 자금을 마련하고 채권자를 갚아 사업을 간소화하고 더 집중할 수 있습니다.

• 부채 감축: 기업은 채권자와 협상을 통해 부채 부담을 줄이거나 부채를 자본으로 전환하여 보다 지속 가능한 자본 구조로 전환할 수 있습니다.

• 청산: 실행 가능한 구조조정 계획이 실현 가능하지 않은 경우, 회사는 자산을 매각하고 수익금을 채권자 및 이해관계자에게 분배하는 청산을 선택할 수 있습니다.

 

▌챕터11 중 투자 고려 사항

투자자는 챕터11을 진행 중인 회사를 평가할 때 다음과 같은 몇 가지 요소를 고려해야 합니다.

• 재구성 계획: 제안된 회생 계획의 타당성과 실행 가능성, 그리고 회사의 미래 전망에 미칠 잠재적 영향을 평가합니다.

• 채권자 우선순위: 회사의 기존 부채 구조와 조직 개편 과정에서 다양한 채권자의 우선순위를 파악합니다.

• 시장 정서: 챕터11프로세스와 관련된 뉴스 및 개발에 대한 시장 정서와 반응을 모니터링합니다.

• 회복 가능성: 구조조정 대상 기업의 재무 건전성 및 전망을 바탕으로 주식 가치 회복 가능성을 평가합니다.

 

 

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