미국 주식 투자(60):달러는 어떻게 기축통화가 되었나요?

 

미국 주식 투자(60):달러는 어떻게 기축통화가 되었나요?

미국 달러는 제2차 세계대전이 끝난 이후 세계의 기축 통화로 자리 잡았습니다. 글로벌 기축 통화로서의 미국 달러의 역할은 무역과 투자를 포함한 국제 거래에 널리 사용된다는 것을 의미합니다. 미국은 기축 통화로서의 지위를 통해 글로벌 금융 시스템에 독보적인 영향력을 행사하고 있으며, 이는 곧 미국의 경제 및 정치력을 상징합니다. 이 글에서는 달러가 어떻게 세계 기축통화가 되었는지 살펴보고 달러가 이러한 지위를 가지게 된 네 가지 이유에 대해 알아보겠습니다.

 

 

▌브레튼우즈 체제

세계 기축통화로서의 달러의 지위는 1944년에 설립된 브레튼우즈 체제로 거슬러 올라갑니다. 브레튼우즈 체제는 미국 달러를 주요 기축 통화로 하는 새로운 국제 통화 시스템을 만든 국제 협약입니다. 브레튼우즈 체제 하에서 각국은 자국 통화를 고정 환율로 달러에 고정하기로 합의했으며, 달러는 온스당 35달러의 고정 환율로 금에 연동되었습니다. 즉, 다른 국가의 중앙은행은 언제든지 미 달러화 보유고를 미국 정부의 금으로 교환할 수 있었습니다. 

브레튼우즈 체제는 안정적이고 예측 가능한 국제 통화 시스템을 구축하여 국제 무역과 투자를 촉진하는 데 도움이 되었습니다. 이 시스템은 또한 미국이 인플레이션을 일으키지 않고도 수입 대금을 지불하기 위해 더 많은 달러를 인쇄할 수 있다는 점에서 미국에 상당한 이점을 제공했습니다. 이 특권은 "엄청난 특권"으로 알려졌습니다.

 

 

▌브레튼우즈 체제의 붕괴

브레튼우즈 체제는 1971년 닉슨 대통령이 달러의 금 전환을 중단하면서 붕괴되었습니다. 이 결정은 미국의 무역 적자 증가와 이로 인한 미국의 금 보유량 압박에 대응하기 위해 내려진 결정이었습니다. 브레튼우즈 체제가 붕괴되면서 달러는 금이나 다른 통화로 고정되지 않고 시장의 힘에 의해 가치가 결정되는 변동 통화가 되었습니다. 

브레튼우즈 체제의 붕괴에도 불구하고 미 달러화는 여전히 세계의 지배적인 준비 통화로 남아있었습니다. 오늘날 전체 외환 보유고의 60% 이상이 미국 달러로 보유되고 있으며, 국제 거래에 가장 널리 사용되는 통화입니다.

 

 

▌미국 달러가 기축통화 지위를 유지하는 이유

1. 경제 및 정치적 안정성

미국 달러가 기축통화 지위를 유지하는 가장 큰 이유 중 하나는 미국의 경제 및 정치적 안정성입니다. 미국은 GDP가 21조 달러가 넘는 세계 최대의 경제 대국입니다. 또한 미국은 안정적인 정치 시스템과 법률 체계를 갖추고 있어 투자자의 신뢰를 높이는 데 도움이 됩니다. 

전 세계 투자자와 중앙은행은 미국 경제와 정치 시스템의 안정성 때문에 미국 달러를 신뢰합니다. 미국 달러는 안전자산으로 간주되기 때문에 글로벌 금융 시스템에 불확실성이나 불안정성이 있을 때 투자자와 중앙은행이 미국 달러를 매수하는 경우가 많습니다. 이러한 미국 달러에 대한 수요는 세계 기축통화로서의 지위를 유지하는 데 도움이 됩니다. 

2. 깊고 유동적인 금융 시장

달러가 기축통화 지위를 유지하는 또 다른 이유는 미국 금융시장의 깊이와 유동성입니다. 미국은 세계에서 가장 크고 유동성이 풍부한 채권 시장을 보유하고 있으며, 40조 달러가 넘는 부채가 발행되어 있습니다. 또한 미국은 시가총액이 40조 달러가 넘는 세계 최대의 주식 시장을 보유하고 있습니다. 

미국 금융 시장의 깊이와 유동성 덕분에 외국의 투자자와 중앙은행은 달러 표시 자산을 쉽게 사고 팔 수 있습니다. 또한 이러한 유동성은 달러 표시 자산의 가격이 상대적으로 안정적이라는 것을 의미하며, 이는 외환보유고를 다각화하고자 하는 중앙은행에게 매력적인 투자처가 될 수 있습니다. 

3. 페트로달러 시스템

페트로달러 시스템은 달러가 기축통화 지위를 유지하는 또 다른 이유입니다. 페트로달러 시스템은 산유국과 미국 간의 협정을 설명하는 데 사용되는 용어입니다. 이 시스템 하에서 산유국은 석유 가격을 달러로 책정하기로 합의하고 그 대가로 미국은 군사적 보호 및 기타 형태의 지원을 제공했습니다. 이 협정은 각국이 석유를 구매하기 위해 달러를 보유해야 했기 때문에 달러에 대한 수요를 늘리는 데 도움이 되었습니다. 

오늘날에도 페트로달러 시스템은 여전히 유지되고 있으며 미국은 여전히 주요 석유 수입국입니다. 즉, 석유를 구매하기 위해 달러에 대한 수요가 지속적으로 발생하여 세계 기축통화로서의 지위를 유지하는 데 도움이 됩니다. 

4. 국제 무역에서의 지배력

미국 달러가 기축통화 지위를 유지하는 마지막 이유는 국제 무역에서의 지배력입니다. 미국 달러는 무역과 투자를 포함한 국제 거래에서 기축 통화로 사용됩니다. 각국이 국제 무역을 할 때 거래 당사자가 미국에 거주하지 않더라도 거래 결제를 위해 미국 달러를 사용하는 경우가 많습니다. 

국제 무역에서의 이러한 지배력은 세계 준비 통화로서 달러의 지위를 강화하는 데 도움이 되었습니다. 많은 국가가 국제 거래에 달러가 필요하기 때문에 외환보유고에 달러를 보유하고 있습니다. 달러가 국제 무역에서 지배적인 통화로 남아 있는 한 세계 준비 통화로서의 지위를 유지할 가능성이 높습니다.

 

 

▌달러의 기축통화 지위에 대한 도전 과제

지난 수십 년 동안 달러의 기축통화 지위는 비교적 안정적으로 유지되어 왔지만, 향후 달러의 지배력을 약화시킬 수 있는 다음과 같은 몇 가지 도전과제가 있습니다. 

1. 부채 증가

미국은 지난 수십 년 동안 꾸준히 증가해 온 높은 수준의 공공 부채를 보유하고 있습니다. 이러한 부채는 결국 미국 경제와 통화에 대한 투자자의 신뢰를 약화시킬 수 있습니다. 투자자들이 미국의 부채 상환 능력을 의심하기 시작하면 달러 표시 자산을 매도할 수 있으며, 이는 순식간에 달러 가치 하락으로 이어질 수 있습니다. 

2. 경쟁 심화

유로화, 엔화, 위안화와 같은 다른 통화가 달러의 대안으로 인기를 얻고 있습니다. 이러한 통화가 널리 사용됨에 따라 국제 무역 및 투자에서 달러의 지배력이 약화될 수 있습니다. 

3. 글로벌 에너지 시장의 변화

페트로달러 시스템은 달러의 기축통화 지위에서 핵심적인 역할을 해왔지만, 글로벌 에너지 시장의 변화는 이 시스템을 약화시킬 수 있습니다. 각국이 석유를 주요 에너지원으로 사용하지 않기 시작하면 석유 구매를 위한 달러 수요가 감소하여 달러의 기축통화 지위가 약화될 수 있습니다.

 

 

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