미국 주식 용어(427): Wealth Effect(자산효과, 부의 효과)

미국 주식 용어(427): Wealth Effect(자산효과, 부의 효과)

주식 시장 투자는 단순히 주식을 사고파는 것뿐만 아니라 주식 시장을 둘러싼 복잡한 용어를 이해하는 것도 중요합니다. 투자자들이 자주 접하는 용어 중 하나가 Wealth Effect(자산효과, 부의 효과)입니다.

 

 

▌자산 효과란 무엇인가요?

• 자산효과 정의: 자산효과는 경제 및 금융 분야에서 필수적인 개념입니다. 자산효과는 개인 또는 가구의 인지된 부의 변화가 지출 및 투자 행동에 미치는 영향을 말합니다. 간단히 말해, 주식, 부동산, 기타 투자 자산과 같은 자산 가치와 관련된 사람들의 재정적 안녕이 경제적 결정에 어떤 영향을 미치는지에 관한 것입니다.

• 심리적 관점: 자산효과의 핵심은 사람들이 자신의 재정 상황을 어떻게 인식하는지에 대한 심리적 측면입니다. 개인이 자산 가치의 증가로 인해 더 부유해졌다고 느끼면 더 자신감을 갖고 소비와 투자를 기꺼이 하는 경향이 있습니다. 반대로 자산 가치가 감소하면 자신감이 떨어지고 지출과 투자에 더욱 보수적으로 접근하게 됩니다.

 

 

▌자산효과는 어떻게 작용하나요?

• 자산 가격과 부: 자산효과는 자산 가치의 변화와 밀접한 관련이 있습니다. 이를 더 잘 이해하기 위해 두 가지 시나리오를 살펴봅시다.

시나리오 A - 자산 가격 상승: 다양한 주식 포트폴리오를 보유하고 있는데 주식 시장이 큰 폭의 랠리를 경험한다고 가정해 보겠습니다. 그 결과 포트폴리오의 가치가 크게 증가합니다. 이렇게 인지된 재산이 증가하면 재정적으로 더 안정감을 느끼고 상품과 서비스에 돈을 더 편안하게 지출할 수 있습니다. 재정 상황에 대한 자신감이 생겨 더 많은 투자를 고려할 수도 있습니다.

시나리오 B - 자산 가격 하락: 반대로 주식 시장이 침체되면 포트폴리오의 가치가 감소합니다. 이 경우 재정적 안정감이 떨어지고 재량 지출을 줄일 수 있습니다. 또한 재산이 줄어들고 있다고 인식하여 추가 투자를 피하는 등 위험 회피 성향이 강해질 수도 있습니다.

• 소비와 투자: 자산효과는 경제의 두 가지 중요한 요소에 직접적인 영향을 미칩니다.

소비: 자산 가치의 증가로 인해 사람들이 더 부유해졌다고 느끼면 소비재와 서비스에 돈을 쓸 가능성이 높아집니다. 이러한 소비 지출 증가는 경제 성장을 촉진하고 기업 수익을 높일 수 있습니다.

투자: 자산 가치가 높아지면 개인이 주식이나 채권과 같은 금융 자산에 더 많이 투자할 수 있습니다. 이러한 투자 증가는 이러한 자산에 대한 수요 증가로 이어져 잠재적으로 자산 가격을 더욱 상승시킬 수 있습니다.

 

▌자산효과의 역사적 맥락

• 초기 이론: 자산효과라는 개념은 수세기 동안 존재해 왔지만 20세기 초에 경제학 분야에서 주목을 받기 시작했습니다. 어빙 피셔와 존 메이너드 케인스와 같은 경제학자들은 부와 지출의 관계에 대해 논의했습니다.

어빙 피셔: 피셔는 '영구 소득 가설'이라는 개념을 도입하여 사람들이 재산의 변동보다는 인지된 영구 소득에 따라 소비를 결정한다고 제안했습니다. 즉, 사람들은 일시적인 부의 변화에 따라 즉각적으로 지출을 조정할 가능성이 적다는 것입니다.

존 메이너드 케인스: 케인스는 경제 활동을 이끄는 데 있어 총수요의 중요성을 강조했습니다. 그는 부의 변화가 소비에 큰 영향을 미쳐 경제 생산량에 영향을 미칠 수 있다고 주장했습니다.

• 최근 사례: 자산효과는 최근의 경제 사건에서 두드러지게 나타났습니다. 주목할 만한 두 가지 예는 다음과 같습니다.

닷컴 버블(1990년대 후반): 닷컴 버블 기간 동안 많은 투자자들은 기술 기업의 주가 급등으로 인해 인지된 재산이 크게 증가하는 것을 경험했습니다. 이는 기술 제품 및 기타 상품에 대한 소비자 지출 증가로 이어져 경제 성장에 기여했습니다.

글로벌 금융 위기(2007~2008년): 반대로 글로벌 금융 위기로 인해 특히 주택 시장을 중심으로 자산 가치가 급격히 하락했습니다. 이에 따른 체감 부의 감소는 소비자 지출에 부정적인 영향을 미쳐 경기 침체를 악화시켰습니다.

 

 

▌자산효과와 소득 효과

• 차이점 이해: 자산효과와 소득 효과는 모두 소비자 지출에 영향을 미치지만, 그 작동 방식은 다릅니다.

자산효과: 앞서 설명한 것처럼 자산 효과는 자산 가격의 변동으로 인해 개인이 인식하는 부의 변화에 관한 것입니다. 자산 가치의 변화가 지출과 투자 행동에 미치는 영향에 초점을 맞춥니다.

소득 효과: 반면 소득 효과는 개인의 가처분 소득의 변화와 관련이 있습니다. 소득 효과는 급여 증가 또는 감소와 같은 소득의 변화가 지출 패턴에 미치는 영향을 반영합니다. 소득이 증가하면 필수 항목과 재량 항목 모두에 더 많은 지출을 할 수 있습니다. 반대로 소득이 감소하면 지출이 감소할 수 있습니다.

• 자산효과와 소득 효과의 상호 작용: 자산효과와 소득 효과는 서로 연관되어 있으며 서로 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 개인의 소득이 증가하면(소득 효과) 추가 수입을 저축하거나 투자하여 잠재적으로 자산을 늘릴 수 있습니다. 반대로 소득이 감소하면 지출이 감소하고 결과적으로 인지된 자산에 영향을 미칠 수 있습니다.

 

▌자산효과의 시사점

• 주식 시장 행동: 자산효과는 주식 시장에 다음과 같은 중요한 영향을 미칩니다.

시장 심리: 자산 가격 상승에 따른 긍정적인 자산효과는 투자자의 심리를 부추겨 주식에 대한 수요를 증가시킬 수 있습니다. 이는 주가 상승을 특징으로 하는 강세장에 기여할 수 있습니다.

변동성: 반대로 자산 가치 하락으로 인한 부정적인 자산효과는 투자자들이 위험을 회피하고 미래에 대해 불확실성을 갖게 되면서 시장 변동성을 높일 수 있습니다.

• 경제 정책과 의사 결정: 자산효과를 이해하는 것은 정책 입안자에게 매우 중요합니다. 자산효과가 경제 정책에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

통화 정책: 중앙은행은 금리를 설정할 때 종종 자산효과를 고려합니다. 자산 가격 상승이 과도한 소비자 지출과 위험 감수를 부추긴다고 판단되면 인플레이션 압력을 억제하기 위해 금리를 인상할 수 있습니다.

재정 정책: 감세나 경기 부양책과 같은 정부 정책도 자산효과의 영향을 받을 수 있습니다. 경기 침체기에 정책 입안자들은 자산 가치를 높이고 소비자 지출을 촉진하기 위한 조치를 시행할 수 있습니다.

 

 

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