미국 주식 용어(152): 2/20 Model(Hedge Fund의 두 가지 수수료 부과방식)

미국 주식 용어(152): 2/20 Model(Hedge Fund의 두 가지 수수료 부과방식)

헤지펀드는 투자자와 펀드 매니저의 이해관계를 맞추기 위해 고유한 수수료 구조를 사용하는 경우가 많습니다. 이러한 수수료 구조 중 하나가 2/20 Model(Hedge Fund의 두 가지 수수료 부과방식)입니다. 헤지펀드 투자를 고려한다면 혹은 그렇지 않더라도 헤지펀드의 2/20 모델이 무엇인지, 어떻게 계산되는지, 그 중요성을 이해하는 것은 중요합니다. 이 글에서는 2/20 모델의 정의, 구성 요소, 2/20 모델의 두 가지 예를 알아보겠습니다.

 

 

▌2/20 모델이란?

• 2/20 모델 정의: 2/20 모델은 펀드 매니저의 서비스에 대한 보상을 위해 헤지펀드에서 일반적으로 사용하는 수수료 구조입니다. 이는 관리 수수료와 성과 수수료(인센티브 수수료라고도 함)의 두 가지 구성 요소로 이루어져 있습니다. 이러한 수수료는 일반적으로 각각 운용자산(AUM)과 펀드 수익의 백분율로 계산됩니다.

• 2/20 모델의 구성 요소: 2/20 모델은 다음과 같은 구성 요소로 이루어져 있습니다.

관리 수수료: 관리 수수료는 펀드 운용 관리 비용을 충당하기 위해 헤지펀드가 부과하는 지속적인 수수료입니다. 관리보수는 AUM의 백분율로 계산되며 일반적으로 2% 내외입니다.

성과 수수료(인센티브 수수료): 성과 보수는 펀드 성과에 따라 펀드 매니저에게 지급하는 수수료입니다. 이는 펀드 수익의 백분율로 계산되며 일반적으로 20%로 설정됩니다.

 

 

▌2/20 모델의 예시

2/20 모델을 더 잘 설명하기 위해 이 수수료 구조를 사용하는 헤지펀드의 두 가지 예를 살펴보겠습니다.

• 예시 1: XYZ 헤지 펀드

1억 달러의 자산을 운용하는 가상의 XYZ 헤지 펀드를 예로 들어보겠습니다. 이 펀드는 2%의 관리 수수료와 펀드 수익에 따라 20%의 성과 수수료를 부과합니다.

관리 수수료 계산: XYZ 헤지 펀드의 관리 수수료는 연간 2백만 달러(1억 달러의 2%)입니다. 이 수수료는 연구, 관리, 펀드 운용팀 보상 등 펀드의 운영 비용에 포함됩니다.

성과 수수료 계산: XYZ 헤지 펀드가 특정 연도에 2천만 달러의 수익을 냈다고 가정해 봅시다. 성과 수수료는 4백만 달러(2천만 달러의 20%)가 됩니다. 이 수수료는 펀드 매니저가 투자자에게 높은 수익을 제공하기 위한 인센티브를 제공합니다.

 

• 예시 2: ABC 헤지 펀드

5억 달러의 자산을 관리하는 가상의 ABC 헤지 펀드를 예로 들어 보겠습니다. 이 펀드도 2/20 모델을 사용하여 관리 수수료 2%와 성과 수수료 20%를 부과합니다.

관리 수수료 계산: ABC 헤지 펀드의 관리 수수료는 연간 1,000만 달러(5억 달러의 2%)입니다. 이 수수료는 펀드의 운영 비용을 충당하고 펀드 매니저가 지속적인 관리 노력에 대한 보상을 받을 수 있도록 합니다.

성과보수 계산: ABC 헤지 펀드가 특정 기간 동안 5천만 달러의 수익을 냈다고 가정해 보겠습니다. 성과 수수료는 1,000만 달러(5,000만 달러의 20%)가 됩니다. 이 수수료는 펀드 매니저가 높은 투자 성과를 달성할 수 있도록 추가적인 인센티브를 제공합니다.

 

 

▌2/20 모델의 중요성

• 이해관계의 일치: 2/20 모델은 투자자와 펀드 매니저의 이해관계를 조정합니다. 관리보수는 펀드 매니저의 지속적인 노력에 대한 보상을 보장하고, 성과보수는 투자자를 위한 수익 창출에 대한 인센티브를 제공합니다. 이러한 구조는 펀드 매니저가 펀드의 성과에 우선순위를 두고 투자자의 이익에 부합하도록 장려합니다.

• 전문성과 노력에 대한 보상: 2/20 모델의 관리 보수는 헤지펀드 매니저의 전문성, 경험, 지속적인 운용 노력에 대한 보상을 제공합니다. 여기에는 리서치, 분석, 트레이딩 및 펀드 운용 관리와 관련된 비용이 포함됩니다. 이 수수료는 펀드 매니저가 펀드의 성과와 관계없이 시간과 전문성에 대한 보상을 받을 수 있도록 보장합니다.

• 성과 중심 보상: 2/20 모델의 성과보수 구성요소는 특정 임계치 이상의 수익을 창출한 펀드 매니저에게 보상을 지급합니다. 이 수수료 구조는 매니저가 벤치마크를 능가하고 일관된 수익을 창출하며 투자자에게 가치를 제공하도록 동기를 부여합니다. 성과 보수는 펀드 매니저가 우수한 투자 성과를 위해 노력하도록 하는 인센티브 역할을 합니다.

• 투자자 수익률에 미치는 영향: 투자자는 2/20 모델이 전체 수익률에 미치는 영향을 이해하는 것이 중요합니다. 관리 보수는 비교적 일정하지만 펀드의 순수익률에 영향을 미칠 수 있습니다. 한편 성과 보수는 펀드의 수익과 직접적으로 연동되므로 펀드가 높은 수익을 창출할수록 성과 보수가 증가합니다. 투자자는 이러한 수수료가 투자 수익에 미치는 영향을 신중하게 평가하고 펀드 매니저가 제공하는 가치를 평가해야 합니다.

 

 

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