미국 주식 용어(68): Volatility(주가 변동성)

미국 주식 용어(68): Volatility(주가 변동성)

미국 주식시장에서 주요 용어를 이해하는 것은 투자자와 트레이더에게 매우 중요합니다. 시장 역동성을 평가하는 데 중요한 역할을 하는 용어 중 하나는 Volatility(주가 변동성)입니다. 변동성은 특정 기간 동안 금융상품 가격의 변화 또는 변동 정도를 말합니다. 이 글에서는 변동성의 정의, 측정, 변동성에 영향을 미치는 요인, 변동성의 적용과 시사점을 보여주는 두 가지 실제 사례를 알아보겠습니다.

 

 

▌Volatility(주가 변동성)

a. 정의: 변동성은 특정 증권 또는 시장 지수에 대한 수익률의 분산을 통계적으로 측정한 것을 말합니다. 변동성은 가격 변동의 정도를 정량화하며 투자와 관련된 불확실성 또는 위험을 나타냅니다. 변동성이 높을수록 가격 변동폭이 커져 시장 불확실성이 높아진다는 것을 의미하며, 변동성이 낮을수록 상대적으로 안정적인 가격 움직임을 의미합니다.

b. 변동성 측정

변동성은 일반적으로 통계적 도구를 사용하여 측정하며, 두 가지 대표적인 방법이 있습니다.

i. 표준 편차: 표준편차는 평균 수익률을 중심으로 수익률의 분산을 계산합니다. 표준편차는 수익률이 평균과 얼마나 큰 차이를 보이는지 측정하는 지표로, 표준편차가 클수록 변동성이 크다는 것을 나타냅니다.

ii. 과거 변동성: 과거 변동성은 특정 기간 동안의 과거 가격 변동을 측정합니다. 과거 수익률의 표준 편차를 계산하여 자산이 과거에 얼마나 변동성이 있었는지를 반영합니다.

 

예시 1: 2008년 시장 폭락

a. 배경: 2008년 글로벌 금융위기로 인해 시장 변동성이 크게 증가했습니다. 이 위기는 미국 주택 시장 붕괴와 그에 따른 서브프라임 모기지 위기로부터 시작되어 전 세계 금융 기관에 도미노 효과를 일으켰습니다.

b. 변동성 증가: 위기 기간 동안 주식 시장은 투자자들이 증가하는 우려에 반응하면서 상당한 변동성을 경험했습니다. 흔히 '공포 지수'라고 불리는 CBOE 변동성 지수(VIX)는 예상되는 시장 변동성을 측정하는 데 널리 사용되는 지표입니다. 2008년 VIX는 출범 이후 최고치를 기록했으며, 이는 시장의 불확실성과 투자자의 불안감이 높아졌음을 나타냅니다.

c. 시사점 및 교훈: 2008년 시장 폭락 기간 동안의 변동성 확대는 위험 관리, 분산 투자, 장기 투자 관점의 중요성을 강조했습니다. 투자자들은 시장 역학을 이해하고, VIX와 같은 지표를 면밀히 모니터링하며, 변동성이 커지는 시기에 대비하는 것이 중요하다는 것을 배웠습니다.

 

예시 2: 코로나19 팬데믹의 영향

a. 배경: 2020년 초 코로나19 팬데믹의 발발은 전 세계적인 보건 위기로 이어졌고 심각한 시장 침체를 촉발했습니다. 팬데믹의 급속한 확산과 경제 및 비즈니스에 미치는 영향으로 금융 시장 전반의 변동성이 높아졌습니다.

b. 변동성 급증: 팬데믹 초기 단계에서 주식 시장은 급격한 하락과 함께 전례 없는 변동성 증가를 경험했습니다. 투자자들의 공포와 불확실성이 높아지면서 변동성은 역사적으로 높은 수준에 도달했습니다. 팬데믹 관련 뉴스, 정부 개입, 경제 지표에 대한 시장의 반응이 변동성 확대에 기여했습니다.

c. 시사점 및 교훈: 코로나19 팬데믹으로 인한 변동성은 글로벌 시장의 상호 연결성과 위험 평가 및 포트폴리오 복원력의 중요성을 강조했습니다. 투자자들은 변동성이 큰 시기를 헤쳐나가기 위해 다각화, 장기적 관점 유지, 투자 전략 조정의 중요성을 배웠습니다.

 

 

▌변동성에 영향을 미치는 요인

a. 경제 지표: GDP 성장률, 인플레이션율, 금리, 고용 데이터 등 거시경제 요인은 시장 변동성에 큰 영향을 줄 수 있습니다. 이러한 지표의 긍정적 또는 부정적 서프라이즈는 시장 반응을 촉발하고 변동성을 높일 수 있습니다.

b. 기업별 요인: 회사별 뉴스, 수익 보고서, 제품 출시, 인수합병, 규제 조치 등이 주가 변동성에 영향을 미칠 수 있습니다. 특정 회사와 관련된 긍정적 또는 부정적 개발은 종종 상당한 가격 변동을 초래합니다.

c. 지정학적 사건: 선거, 지정학적 긴장, 무역 분쟁 또는 정책 변화와 같은 지정학적 이벤트는 금융 시장에 불확실성을 야기할 수 있습니다. 이러한 이벤트와 관련된 뉴스는 투자자들이 비즈니스와 경제에 미칠 잠재적 영향에 대해 반응하고 재평가함에 따라 변동성을 유발할 수 있습니다.

d. 시장 심리: 투자자 심리는 시장 변동성을 결정하는 데 중요한 역할을 합니다. 시장 참여자 사이의 두려움, 탐욕, 낙관론, 비관론은 시장 역학 관계의 급격한 변화로 이어져 변동성을 증가시킬 수 있습니다.

 

 

▌변동성의 실제

a. 리스크 관리: 변동성은 위험 관리 전략의 핵심 요소로 작용합니다. 투자자와 포트폴리오 매니저는 변동성 측정을 사용하여 투자의 잠재적 하방 위험을 평가하고 위험 허용 범위에 맞는 포트폴리오를 구성합니다.

b. 옵션 거래: 변동성은 옵션 가격 책정에 중요한 역할을 합니다. 변동성이 높을수록 옵션 프리미엄이 높아지며, 이는 불확실성이 커지고 가격 변동이 커질 가능성이 높다는 것을 반영합니다. 옵션 트레이더는 옵션 전략의 매력을 측정하기 위해 변동성 지표를 사용하는 경우가 많습니다.

c. 변동성 트레이딩: 일부 트레이더는 변동성 변동으로 수익을 내는 것을 전문으로 합니다. 이들은 내재 변동성과 실현 변동성 사이의 불일치를 이용하는 변동성 차익거래와 같은 전략을 사용하거나 변동성 움직임을 활용하기 위해 특별히 고안된 옵션 전략을 사용합니다.

d. 포트폴리오 리밸런싱: 변동성은 포트폴리오 리밸런싱을 유발할 수 있습니다. 시장 변동성이 커지면 투자자는 상대적으로 고평가 된 자산을 매도하고 저평가된 자산을 매수하여 포트폴리오를 리밸런싱 할 수 있습니다. 이 전략은 원하는 자산 배분을 유지하고 시장 스트레스 기간 동안 잠재적 기회를 활용하는 데 도움이 됩니다.

 

 

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