미국 주식 용어(76): SPAC(스팩)

미국 주식 용어(76): SPAC(스팩)

금융 및 투자 업계에서는 최근 몇 년 동안 SPAC(Special Purpose Acquisition Company, 스팩, 기업인수목적회사)가 큰 주목을 받고 있습니다. 이 글은 스팩(SPAC)의 구조, 목적, 실제 사용 사례에 대해 알아보겠습니다.

 

 

▌스팩이란 무엇인가요?

스팩은 다른 회사를 인수하기 위한 목적으로 설립되는 상장 회사입니다. 기존의 운영 회사와 달리 스팩은 상업적 운영이나 제품을 보유하지 않는 장부만의 회사입니다. 스팩의 주요 목적은 기업공개(IPO)를 통해 자본을 조달한 다음 그 자금을 활용하여 기존 비공개 기업을 인수하여 상장하는 것입니다.

 

▌스팩의 구조

스팩은 일반적으로 2단계 프로세스로 구성됩니다. 첫 번째 단계에서는 기업 공개를 통해 스팩이 만들어지며, 여기서 스팩의 주식이 대중에게 제공됩니다. 이 주식은 일반적으로 주당 10달러로 책정되며 다른 상장 기업과 마찬가지로 증권 거래소에서 거래됩니다. IPO를 통해 얻은 수익금은 신탁 계좌에 보관되며 나중에 대상 회사를 인수하는 데 사용됩니다.

기업공개 후 스팩은 보유 기간에 들어가며 이 기간 동안 인수할 적절한 대상 회사를 적극적으로 찾습니다. 이 기간은 일반적으로 18개월에서 24개월까지로 제한되어 있습니다. 지정된 기간 내에 적합한 인수 대상을 찾지 못하면 스팩은 해산되고 신탁 계좌에 보관된 자금은 주주에게 반환됩니다.

 

 

▌스팩은 어떻게 움직이나요?

a. 기업 공개(IPO) 단계: IPO 단계에서 스팩은 주식을 공모하여 일반 투자자로부터 자금을 조달합니다. 모금된 자금은 신탁 계좌에 예치되며, 일반적으로 미국 재무부 채권과 같은 이자를 지급하는 정부 지원 증권에 보관됩니다. 신탁 계좌의 자금은 스팩의 운영 비용과는 별도로 보관되며 인수 대상 회사의 인수에만 사용할 수 있습니다.

b. 보유 기간 및 대상 회사 물색: 기업공개 후 스팩은 적절한 인수 대상 회사를 찾는 보유 기간에 들어갑니다. 경험이 풍부한 임원이나 업계 전문가가 이끄는 스팩의 경영진은 특정 투자 기준, 업계 동향 또는 성장 전망에 따라 잠재적 인수 대상 회사를 식별합니다.

이 단계에서 스팩은 잠재적 인수 대상과 사전 논의 및 협상을 진행하여 적합성을 평가할 수 있습니다. 그러나 최종 합의에 도달할 때까지 대상 회사의 신원은 공개되지 않습니다.

c. 기업결합 및 스팩 해제 절차: 인수 대상 회사가 확정되고 최종 합의에 도달하면 스팩은 사업 결합을 진행합니다. 이 과정에는 신탁 계좌의 자금과 필요한 경우 추가 자금 조달을 통해 대상 회사를 인수하는 스팩이 포함됩니다.

기업결합이 완료되면 인수 대상 회사는 상장 기업이 되고, 스팩은 쉘 회사에서 운영 법인으로 전환됩니다. 합병 대상 회사의 주주는 합병 법인의 주식을 받고, 스팩 주주는 주식을 보유하거나 신탁 계좌에 보유한 자금의 비례 비율에 따라 주식을 상환할 수 있는 옵션을 갖습니다.

 

▌스팩의 장점

스팩은 투자자와 대상 기업 사이에서 인기를 끌고 있는 몇 가지 장점을 제공합니다.

a. 유연성 및 효율성: 스팩은 거래 구조와 타이밍 측면에서 유연성을 제공합니다. 스팩과 대상 회사 간의 협상을 통해 대가 믹스, 수익금 또는 기타 우발적 지급을 포함하여 거래를 맞춤화할 수 있습니다. 또한 스팩은 기업 공개 절차가 길고 복잡할 수 있는 기존의 기업 공개에 비해 신속하게 진행할 수 있습니다.

b. 자본에 대한 접근: 대상 기업의 경우, 스팩은 공개 시장에 접근하고 자본을 조달할 수 있는 대안적인 경로를 제공합니다. 민간 기업은 스팩과 합병함으로써 광범위한 규제 서류 제출, 로드쇼, 인수자 수수료가 수반되는 기존의 기업공개 절차를 우회할 수 있습니다.

 

 

▌스팩의 실제 사례

a. 처칠 캐피털 코퍼레이션 IV와 루시드 모터스

투자 은행가인 마이클 클라인이 이끄는 스팩인 처칠 캐피털 코퍼레이션 IV(Churchill Capital Corp IV)는 2021년 2월에 루시드 모터스와 합병 계약을 발표했습니다. 루시드 모터스는 고급 전기 세단인 루시드 에어로 유명한 전기 자동차(EV) 제조업체입니다. 이 거래로 루시드 모터스의 가치는 약 117억 5천만 달러로 평가되었으며, 루시드 모터스는 확장 계획을 지원할 수 있는 상당한 자본을 확보하게 되었습니다.

b. 소셜 캐피탈 헤도소피아 홀딩스 Corp. VI 및 SoFi

2021년 1월, 소셜 캐피탈 헤도소피아 홀딩스(Social Capital Hedosophia Holdings Corp. VI는 벤처 캐피털리스트인 차마스 팔리하피티야가 설립한 기업인수목적회사(스팩)로 핀테크 회사인 소셜 파이낸스(Social Finance Inc., 이하 SoFi)와 합병을 완료했습니다. 이 거래로 SoFi의 가치는 약 86억 5,000만 달러로 평가되었으며, 이 회사는 성장 이니셔티브를 가속화하고 제품 제공을 확대할 수 있게 되었습니다.

 

 

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