미국 주식 용어(62): Margin Trading(신용거래)

미국 주식 용어(62): Margin Trading(신용거래)

Margin Trading(신용거래)는 주식 거래에서 중요한 역할을 하는 개념으로 투자자에게 포지션을 레버리지하고 잠재적으로 수익을 증폭시킬 수 있는 기회를 제공합니다. 이 글은 신용 거래에 대한 포괄적인 이해와 그 메커니즘, 실제 거래에서 어떻게 사용되는지에 대한 실제 사례를 알아보겠습니다.

 

 

▌Margin Trading(신용거래)란 무엇인가요?

신용 거래는 증권 매수 시 중개인으로부터 자금을 빌려서 거래하는 것을 말합니다. 신용 거래를 통해 투자자는 실제 보유한 자본보다 많은 자본으로 거래하여 포지션을 활용하고 잠재적으로 투자에 대한 잠재적 이익(또는 손실)을 늘릴 수 있습니다. 

a. 신용 계좌: 신용 거래에 참여하려면 투자자는 브로커에서 신용 계좌를 개설해야 합니다. 신용 계좌는 투자자가 기존 증권 또는 현금 예치금을 담보로 자금을 빌릴 수 있다는 점에서 현금 계좌와 구별됩니다. 

b. 증거금 요건: 증권사는 증거금 요건을 부과하는데, 이는 투자자가 보유한 증권의 총 가치와 관련하여 증거금 계좌에 유지해야 하는 최소 자본금을 나타냅니다. 이러한 요건은 규제기관에서 정하며 위험을 완화하고 투자자와 중개인 모두를 보호하기 위해 마련되었습니다.

 

▌신용 거래의 메커니즘

신용 거래의 메커니즘을 더 잘 이해하기 위해 관련된 주요 구성 요소를 살펴보겠습니다. 

a. 개시 증거금: 신용 거래를 시작할 때 투자자는 구매하려는 유가증권 총 가치의 일정 비율인 개시 증거금을 예치해야 합니다. 개시 증거금은 차입한 자금에 대한 담보 역할을 합니다. 

b. 신용 대출: 브로커가 투자자에게 신용 대출을 연장하여 증권 구매를 위한 추가 자금을 제공합니다. 대출 금액은 초기 증거금 요건과 매수하는 증권의 가치에 따라 결정됩니다. 

c. 구매력: 신용 거래는 투자자의 구매력을 증가시켜 사용 가능한 현금으로만 구매할 수 있는 것보다 더 많은 주식을 구매할 수 있게 합니다. 구매력은 신용 대출과 신용 계좌에 있는 투자자의 편일예탁잔고에 따라 결정됩니다. 

d. 신용 이자: 신용 대출에는 이자가 부과되며 투자자는 차입한 자금에 대한 이자를 지불해야 합니다. 이자율은 일반적으로 일반적인 시장 금리를 기준으로 하며 미결제 신용 대출 잔액에 적용됩니다. 

e. 유지 증거금: 투자자의 계좌를 적절히 담보로 유지하기 위해 증권사는 유지증거금 요건을 부과합니다. 이러한 요건은 보유 증권의 총 시장 가치에 대한 백분율로 신용 계좌에 유지해야 하는 최소 편일예탁잔고 금액을 규정합니다. 편일예탁잔고가 유지증거금 수준 이하로 떨어지면 투자자는 마진콜을 받을 수 있습니다. 

f. 마진 콜: 마진 콜은 투자자의 신용 계좌의 편일예탁잔고가 유지증거금 요건 미만으로 떨어질 때 발생합니다. 이러한 경우 브로커는 투자자에게 추가 자금을 예치하거나 증권을 매도하여 필요한 자기 자본 수준을 회복하도록 요구할 수 있습니다. 마진 콜을 충족하지 못하면 미결제 대출금을 충당하기 위해 브로커가 증권을 강제 청산할 수 있습니다.

 

 

▌신용 거래의 실제 사례

a. 예시 1: 신용 매수

투자자가 주당 가격이 100달러인 회사 주식 100주를 매수하고자 한다고 가정해 보겠습니다. 투자자는 사용 가능한 현금 5,000달러를 사용하는 대신 초기 증거금이 50%인 신용 거래를 하기로 결정합니다. 이 시나리오에서 투자자는 초기 증거금 2,500달러(5,000달러의 50%)를 신용 계좌에 입금합니다. 그런 다음 브로커가 2,500달러의 신용 대출을 연장하여 투자자가 100주를 매수할 수 있도록 합니다. 투자자의 매수 가능 금액은 5,000달러(본인 현금 2,500달러 + 신용 대출 2,500달러)가 됩니다. 

주가가 주당 110달러로 상승하면 투자자의 총 투자 가치는 11,000달러가 됩니다. 추가 거래나 증거금 요건 변경이 없다고 가정하면 투자자의 자기 자본은 $5,500($11,000 - $5,500)이 됩니다. 이 경우 투자자는 초기 투자금 2,500달러에 대해 100% 수익을 실현했을 것입니다. 그러나 주가가 하락하면 투자자의 손실이 증폭되어 편일예탁잔고가 유지 증거금 요건 미만으로 떨어지면 마진콜이 발생할 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 

 

b. 예시 2: 신용 공매도

신용 거래는 투자자가 보유하지 않은 증권을 매도하여 가격 하락으로 수익을 노리는 공매도에도 사용할 수 있습니다. 예를 들어 보겠습니다. 

한 투자자가 특정 회사의 주식이 고평가되었다고 판단하여 주가가 하락할 것으로 예상한다고 가정해 보겠습니다. 투자자는 주당 가격이 50달러인 회사 주식 100주를 공매도하기 위해 신용 거래를 하기로 결정하고 초기 증거금 30%를 요구합니다. 이 경우 투자자는 초기 증거금 1,500달러(5,000달러의 30%)를 신용 계좌에 입금해야 합니다. 브로커는 투자자에게 3,500달러를 빌려주어 투자자가 회사 주식 100주를 매도할 수 있도록 합니다. 투자자의 매도 수익은 $5,000(주당 $50 * 100주)가 됩니다. 

주가가 실제로 주당 40달러로 하락하면 투자자는 시장에서 100주를 4,000달러(주당 40달러 * 100주)에 재매입할 수 있습니다. 주식을 환매한 후 투자자는 주식을 중개인에 반환하고 숏 포지션이 청산됩니다. 이 예에서 투자자는 초기 투자금 1,500달러에 1,000달러(5,000달러 - 4,000달러)의 수익을 실현하여 약 67%의 수익을 올렸을 것입니다. 그러나 신용 공매도는 상당한 위험을 수반한다는 점을 인식하는 것이 중요합니다. 주가가 하락하지 않고 상승하면 투자자의 손실이 증폭되어 잠재적으로 마진콜이 발생할 수 있습니다.

 

 

▌신용 거래의 생각해 볼 점들

a. 시장 변동성 및 위험 증폭: 신용 거래는 수익과 손실을 모두 증폭시킵니다. 잠재 수익률을 높일 수 있지만 투자자는 위험 증가에 노출됩니다. 시장 변동성으로 인해 편일예탁잔고가 크게 변동할 수 있으며, 투자자의 편일예탁잔고가 유지증거금 요건 미만으로 떨어지면 마진콜이 발생할 가능성이 있습니다. 

b. 이자 비용: 신용 대출은 이자 비용이 발생하며, 투자 수익이 이자 비용을 상쇄하기에 충분하지 않을 경우 잠재적 수익이 감소할 수 있습니다. 투자자는 신용 거래에 참여할 때 이자 비용이 전체 수익성에 미치는 영향을 고려하는 것이 중요합니다. 

c. 마진 콜과 강제청산: 마진콜을 충족하지 못하면 심각한 결과를 초래할 수 있습니다. 투자자가 필요한 자기자본 수준을 회복하기 위해 추가 자금을 입금하거나 증권을 매도하지 않으면 중개인은 미결제 대출금을 충당하기 위해 투자자 계좌의 증권을 청산할 수 있습니다. 강제 청산은 상당한 손실을 초래할 수 있으며 투자자가 선호하는 출구 전략과 일치하지 않을 수 있습니다. 

d. 증거금 요건 및 규정 이해: 투자자는 브로커 회사 및 규제 당국이 정한 증거금 요건을 철저히 이해해야 합니다. 이러한 요건은 다양할 수 있으며 위반 시 다른 결과를 초래할 수 있습니다. 위험을 효과적으로 완화하려면 신용 거래 약관을 숙지하는 것이 중요합니다.

 

 

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